Jenið hækkar þegar Japan hvetur lífeyrissjóði til að fjárfesta meira innanlands

Japanska jenið hækkaði skarpt á föstudag eftir að fjármálaráðherra Satsuki Katayama sagði að Japan væri að íhuga leiðir til að hvetja lífeyrissjóði, þar á meðal þann stærsta í heimi, til að auka hlut sinn í innlendum fjáreignum. Þessi ráðstöfun varð til þess að USD/JPY féll niður fyrir 162 stigið, sem sneri við fyrri veikleika og endurvakti ótta um víðtækari upplausn á „carry trade“-viðskiptum með jenið sem gæti haft áhrif á heimsmarkaði.

Lífeyrisrisi snýr heim á leið

Í miðju þessarar breytingar er Government Pension Investment Fund, eða GPIF, sem stýrir um 293,6 billjónum jena (1,81 billjón dollara) í eignum. Samkvæmt Reuters á GPIF um 931 milljarð dollara í erlendum eignum, þar sem erlend hlutabréf og skuldabréf mynda verulegan hluta eignasafnsins. Í júní voru 21 prósent fjárfestinga sjóðsins í innlendum hlutabréfum og 39 prósent í innlendum skuldabréfum, á meðan erlend hlutabréf námu 21 prósenti.facebook+3

Horfur á því að beina jafnvel broti af þessu fjármagni aftur heim hafa mikil áhrif. Japan átti metfjárhæð, 561,75 billjónir jena (3,53 billjónir dollara), í erlendum eignum árið 2025, sem gerir það að þriðja stærsta eiganda erlendra eigna á heimsvísu á eftir Þýskalandi og Kína. Sérfræðingar hjá Reuters lýstu hugsanlegri heimflutningi fjármagns sem „týnda hlekknum í verðbólguleið Japans“.kfgo+1

Ótti við „carry trade“-upplausn eykst

Jenið hafði verið í kringum 40 ára lágmarki gagnvart dollar og sveiflaðist í kringum 162 á dollar stóran hluta júlí, þrátt fyrir vaxtahækkun seðlabanka Japans í 1 prósent í júní og metinngrip upp á 11,73 billjónir jena. Lífeyrisbreytingin gefur mörkuðum nú nýjan hvata til að hafa áhyggjur af, ofan á núverandi inngripahættu, en bandaríska fjármálaráðuneytið hefur sett Japan á vöktunarlista sinn fyrir árið 2026.kucoin+2

The Wall Street Journal News Corp ↗ 3.42% greindi frá því að Katayama hefði sagt að stjórnvöld væru að íhuga leiðir til að hvetja fjárfesta til að kaupa fleiri innlend verðbréf. Bloomberg greindi frá því að jenið hefði styrkst frá því að vera nálægt margra áratuga lágmarki í kjölfar tilkynningarinnar.bloomberg+1

Upplausn á „carry trade“ — þar sem fjárfestar yfirgefa hratt stöður sem fjármagnaðar eru með ódýrum lánum í jenum — er enn helsta áhættan. Svipað atvik í ágúst 2024 bitnaði sérstaklega hart á bandarískum vaxtarhlutabréfum og hlutabréfum tengdum gervigreind. Þar sem S&P 500 og Nasdaq Composite eru þungt veginn af tæknifyrirtækjum sem nutu góðs af flæði sem knúið var áfram af „carry trade“, hafa sérfræðingar varað við því að endurtekning gæti aftur refsað þeim viðskiptum.wellington+2

Alþjóðleg áhrif

Lífeyrisbreytingin táknar stefnumarkandi frávik frá Abe-tímanum, þegar japanskt fjármagn flæddi af krafti erlendis í leit að hærri ávöxtun. Ef GPIF eykur verulega innlenda hlutdeild sína myndu afleiðingarnar ná langt út fyrir gjaldeyrismarkaði — hugsanlega draga úr eftirspurn eftir bandarískum ríkisskuldabréfum og öðrum erlendum skuldabréfum á sama tíma og bandarísk stjórnvöld standa frammi fyrir aukinni lántökuþörf. Í bili fylgjast fjárfestar með því hvort hækkun jensins á föstudag marki upphaf viðvarandi viðsnúnings eða sé aðeins tímabundin hvíld fyrir gjaldmiðil sem hefur staðist ítrekaðar tilraunir til styrkingar.x+1