Յենը թանկանում է, քանի որ Ճապոնիան կոչ է անում կենսաթոշակային հիմնադրամներին ավելի շատ ներդրումներ կատարել երկրի ներսում

Ճապոնական յենը ուրբաթ օրը կտրուկ թանկացավ այն բանից հետո, երբ ֆինանսների նախարար Սացուկի Կատայաման հայտարարեց, որ Ճապոնիան դիտարկում է կենսաթոշակային հիմնադրամներին, այդ թվում՝ աշխարհի խոշորագույնին, խրախուսելու ուղիները՝ ավելացնելու ներքին ֆինանսական ակտիվների իրենց մասնաբաժինը: Այս քայլը USD/JPY փոխարժեքը իջեցրեց 162 մակարդակից ցածր՝ շրջելով նախկին թուլությունը և վերակենդանացնելով յենի «քերի թրեյդի» լայնածավալ լուծարման վերաբերյալ մտավախությունները, որոնք կարող են ազդել համաշխարհային շուկաների վրա:

Կենսաթոշակային հսկան վերադառնում է տուն

Փոփոխության կենտրոնում Կառավարության կենսաթոշակային ներդրումային հիմնադրամն է (GPIF), որը կառավարում է մոտ 293.6 տրիլիոն յեն (1.81 տրիլիոն դոլար) ակտիվներ: Reuters-ի համաձայն՝ GPIF-ը պահում է մոտ 931 միլիարդ դոլարի արտասահմանյան ակտիվներ, որտեղ արտերկրյա բաժնետոմսերն ու պարտատոմսերը կազմում են նրա պորտֆելի զգալի մասը: Հունիսի դրությամբ հիմնադրամի ներդրումների 21 տոկոսը տեղական բաժնետոմսերում էր, 39 տոկոսը՝ ներքին պարտատոմսերում, իսկ արտասահմանյան բաժնետոմսերը կազմում էին 21 տոկոս:facebook+3

Այս կապիտալի նույնիսկ մի մասը տուն վերադարձնելու հեռանկարը մեծ նշանակություն ունի: 2025 թվականին Ճապոնիան ուներ ռեկորդային 561.75 տրիլիոն յեն (3.53 տրիլիոն դոլար) արտասահմանյան ակտիվներ՝ դառնալով երրորդ խոշորագույն սեփականատերը Գերմանիայից և Չինաստանից հետո: Reuters-ի վերլուծաբանները պոտենցիալ հայրենադարձությունը բնութագրել են որպես «Ճապոնիայի ռեֆլյացիայի ճանապարհին բացակայող օղակ»:kfgo+1

«Քերի թրեյդի» մտավախությունները աճում են

Յենը դոլարի նկատմամբ վաճառվում էր 40-ամյա նվազագույնի մոտ՝ հուլիսի սկզբին տատանվելով 162-ի շուրջ, չնայած հունիսին Ճապոնիայի բանկի կողմից տոկոսադրույքը 1 տոկոսի հասցնելուն և 11.73 տրիլիոն յենի ռեկորդային միջամտությանը: Կենսաթոշակային հիմնադրամների այս քայլը շուկաներին տալիս է նոր կատալիզատոր՝ առկա միջամտության ռիսկերից բացի, հատկապես, որ ԱՄՆ գանձապետարանը Ճապոնիան ներառել է իր 2026 թվականի մոնիտորինգի ցուցակում:kucoin+2

The Wall Street Journal News Corp ↗ 0.19%-ը հայտնել է, որ Կատայամայի խոսքով՝ կառավարությունը դիտարկում է ներդրողներին խրախուսելու ուղիները, որպեսզի նրանք ավելի շատ ներքին արժեթղթեր գնեն: Bloomberg-ի հաղորդմամբ՝ այս հայտարարությունը յենին դուրս է բերել բազմամյա նվազագույններից:bloomberg+1

«Քերի թրեյդի» լուծարումը, երբ ներդրողները արագորեն դուրս են գալիս էժան յենով ֆինանսավորվող դիրքերից, մնում է հիմնական ռիսկ: 2024 թվականի օգոստոսին նմանատիպ դրվագը հատկապես ծանր հարվածեց ԱՄՆ-ի իմպուլսային բաժնետոմսերին և արհեստական բանականության հետ կապված ակտիվներին: Քանի որ S&P 500-ը և Nasdaq Composite-ը մեծապես կախված են տեխնոլոգիական ընկերություններից, որոնք օգտվել են «քերի թրեյդի» հոսքերից, վերլուծաբանները զգուշացնում են, որ կրկնությունը կարող է կրկին վնասել այդ առևտուրը:wellington+2

Համաշխարհային հետևանքներ

Կենսաթոշակային հիմնադրամների այս փոփոխությունը ռազմավարական շեղում է Աբեի դարաշրջանից, երբ ճապոնական կապիտալը ագրեսիվորեն հոսում էր արտերկիր՝ բարձր եկամուտներ փնտրելով: Եթե GPIF-ը զգալիորեն ավելացնի ներքին ներդրումները, հետևանքները դուրս կգան արժութային շուկաներից՝ պոտենցիալ նվազեցնելով ԱՄՆ գանձապետական պարտատոմսերի և այլ արտասահմանյան պարտքերի պահանջարկը այն ժամանակ, երբ ԱՄՆ կառավարությունը վարկերի ավելացված կարիք ունի: Առայժմ թրեյդերները հետևում են, թե արդյոք ուրբաթ օրը յենի թանկացումը կայուն միտման սկիզբ է, թե՞ պարզապես ժամանակավոր դադար մի արժույթի համար, որը բազմիցս դիմադրել է իրեն ուժեղացնելու փորձերին:x+1