Les actions des semi-conducteurs chutent, inquiétudes sur la dette liée à l’IA

L'iShares Semiconductor ETF ↗ 1.73% a chuté pour une huitième séance consécutive le jeudi 15 octobre. Il s'agit de sa plus longue série de pertes depuis septembre 2015. Les investisseurs craignent de plus en plus que la hausse des coûts d'emprunt et le poids de la dette ne ralentissent les dépenses dans l'infrastructure de l'intelligence artificielle, rapporte Seeking Alpha via TradingView. Le fonds a clôturé en baisse de 12,6 % par rapport à son niveau du 2 octobre, bien qu'il affiche toujours une hausse d'environ 71 % sur l'année.tradingview.com

La vague de ventes a atteint son paroxysme le mercredi 14 octobre. Le Nasdaq Composite a chuté de 1,9 % et le S&P 500 a perdu environ 1,1 % après un rapport sur l'inflation plus élevé que prévu, selon Yahoo Finance UK. Jeudi, le Nasdaq a effacé ses pertes initiales pour clôturer en hausse de 0,08 %. Le Dow Jones Industrial Average a progressé de plus de 1 % alors que les investisseurs se détournaient des valeurs technologiques, rapporte Reuters. Le Philadelphia Semiconductor Index ↗ 1.62% a tout de même reculé pour une septième journée.axios.com+1

Le capital comme goulot d'étranglement

Le PDG de Broadcom, Hock Tan, a alimenté ces inquiétudes le lundi 12 octobre lors d'une conférence à Singapour. "Ce qui pourrait être la plus grande contrainte, c'est le capital", a-t-il déclaré, selon CNBC Comcast Corporation ↗ 0.00%. Il a précisé que le financement pourrait devenir un obstacle plus important que la pénurie de puces, de mémoire ou d'énergie. Le PDG d'Intel, Lip-Bu Tan, intervenant lors du même panel, a souligné "le capital et le coût du capital", ajoutant que "les gens veulent voir le retour sur investissement". Hock Tan a également comparé certains investissements dans l'IA à "des jeux de casino", rapporte Reuters.cnbc.com+1

"Les investisseurs technologiques sont de plus en plus mal à l'aise face au niveau d'endettement utilisé pour financer le développement de l'IA", a déclaré Dan Coatsworth d'AJ Bell, selon Yahoo Finance UK. Les rapports indiquant que la croissance du chiffre d'affaires d'Anthropic au troisième trimestre a ralenti ont également pesé sur les fabricants de puces, selon Barchart via Yahoo Finance.finance.yahoo.com+1

Tensions sur les marchés du crédit

La pression frappe le plus durement les fournisseurs de neocloud, ces entreprises qui louent de la capacité de calcul GPU. Les actions de CoreWeave ↘ 0.44% ont chuté de plus de 15 % mercredi, et les rendements de ses obligations 2031 ont dépassé les 16 %, rapporte Seeking Alpha. CoreWeave a rebondi jeudi après que le PDG de Nvidia ↗ 1.38%, Jensen Huang, a pris la défense de l'entreprise, rapporte Axios.axios.com+1

Selon Axios, environ un tiers des dépenses d'investissement dans l'IA provient désormais de la dette. L'émission mondiale de dette liée à l'IA est tombée à 23 milliards de dollars en septembre, contre 113 milliards en juin, et JPMorgan ↘ 1.82% durcit ses conditions de crédit. Environ 18 milliards de dollars de prêts destinés à un campus de centres de données d'Oracle ↗ 1.06% sont désormais considérés comme étant en zone de stress financier, rapporte Axios.axios.com

Un repli mondial

La vague de ventes s'est étendue au-delà des États-Unis. Le Kospi sud-coréen a chuté de plus de 7 % et le Shanghai Composite chinois a atteint un plus bas de 14 mois, rapporte Barchart. Les plus grandes valeurs du secteur des puces et de la mémoire ont perdu plus de 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière cette semaine, selon Yahoo Finance.uk.finance.yahoo.com+1

Les recherches de Gartner ↗ 1.15% citées par Axios pointent un écart entre les dépenses et les revenus. Les fournisseurs d'IA devraient dépenser 7 000 milliards de dollars en infrastructures d'ici 2030, mais ne générer que 3 600 milliards de dollars de revenus liés sur la même période.axios.com