Le Japon se dit prêt, avec les États-Unis, à intervenir de nouveau sur le yen

La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré que Tokyo reste en communication étroite avec les États-Unis concernant l'évolution des taux de change et que les deux pays sont prêts à prendre de nouvelles mesures si la volatilité des devises s'intensifie. Ces remarques, faites quelques jours après une intervention coordonnée historique, soulignent à quel point Washington et Tokyo se sont alignés sur la politique de change face à la faiblesse prolongée du yen.

Une rare intervention conjointe donne le ton

Ces derniers signaux font suite à ce qui fut, à tous égards, un épisode extraordinaire sur les marchés des changes. Le 3 août, le ministère japonais des Finances a confirmé avoir mené une opération conjointe d'achat de yens avec le département du Trésor américain le 31 juillet, la première intervention coordonnée entre les États-Unis et le Japon depuis que les deux pays ont agi ensemble après le séisme de 2011. Le yen était tombé à près de 164 pour un dollar, son niveau le plus bas en près de 40 ans, avant que l'opération ne permette de compenser une partie de ces pertes.nytimes+2

Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a confirmé l'action, déclarant que le Trésor "n'hésitera pas à participer à d'autres interventions conjointes". Katayama a fait écho à ces propos, affirmant que le Japon "n'hésitera pas à mener d'autres interventions coordonnées à l'avenir". Les données de la banque centrale suggèrent que le Japon pourrait avoir dépensé des dizaines de milliards de dollars pour acheter des yens au cours de plusieurs sessions précédant et incluant l'opération conjointe.aljazeera+4

Pourquoi les États-Unis se sont impliqués

La décision des États-Unis de participer a été motivée en partie par des inquiétudes concernant les effets de débordement sur les marchés obligataires américains. Le Japon est l'un des plus grands détenteurs étrangers de bons du Trésor américain, et une vente désordonnée de yens risquait de forcer Tokyo à liquider ses avoirs en bons du Trésor pour obtenir des dollars, ce qui pourrait faire grimper les rendements américains. Le Japon a également annoncé son intention d'utiliser une facilité de prêt de la Réserve fédérale pour de futures interventions, lui permettant d'emprunter des dollars contre ses avoirs en bons du Trésor plutôt que de les vendre directement.ancora+1

Les analystes de Bank of America ↗ 2.29% ont révisé leur prévision du yen pour la fin de l'année à 149 pour un dollar, notant que la participation américaine supprime effectivement la contrainte traditionnelle des réserves de change limitées du Japon. CNBC Comcast Corporation ↗ 0.49% a rapporté que l'intervention est allée au-delà de la gestion conventionnelle des changes, avec deux bilans souverains déployés de concert pour modifier la psychologie du marché.cnbc+1

Une vigilance continue

Katayama a déclaré que les mouvements des taux de change devraient refléter principalement les fondamentaux économiques plutôt que des échanges spéculatifs ou désordonnés. Elle a noté qu'une volatilité excessive des devises peut affecter négativement les entreprises, le commerce et le pouvoir d'achat des ménages, un refrain que les responsables japonais ont répété tout au long de 2026 à mesure que le yen s'affaiblissait.businessupturn+2

Malgré le succès initial de l'intervention pour éloigner le yen de ses plus bas niveaux en 40 ans, les investisseurs restent prudents quant à la pérennité de ces gains. Le Wall Street Journal News Corp ↗ 1.28% a rapporté qu'une augmentation durable de la valeur du yen n'a pas encore été atteinte, même si l'action conjointe a établi un niveau de soutien proche de 160 pour un dollar. Pour l'instant, les responsables des deux capitales ont clairement indiqué qu'ils surveillaient la situation de près et qu'ils étaient prêts à agir à nouveau.cnbc+2