Le FMI avertit que le boom de l’IA alimenté par la dette pose un risque systémique

Les régulateurs financiers mondiaux tirent la sonnette d'alarme de manière de plus en plus urgente concernant la nature alimentée par la dette du boom de l'intelligence artificielle, avertissant que le financement par effet de levier dans toute la chaîne d'approvisionnement de l'IA constitue désormais une menace systémique plus importante que les seules valorisations boursières tendues.

Tobias Adrian, du FMI, s'exprimant lundi lors d'un panel sur l'IA et la stabilité financière au forum annuel de la Banque centrale européenne à Sintra, au Portugal, a abordé les préoccupations croissantes concernant la manière dont les entreprises financent leurs investissements dans l'IA. Adrian, qui est conseiller financier du FMI et directeur du département des marchés monétaires et de capitaux, a signalé que le modèle d'émission de dette liée à l'IA est plus inquiétant que les cours élevés des actions.x+2

Un chœur d'avertissements des banques centrales

Les remarques d'Adrian interviennent quelques jours seulement après la publication par la Banque des règlements internationaux de son rapport économique annuel 2026, qui souligne explicitement que « le financement du boom de l'IA semble également de plus en plus dépendant de la dette et de structures de financement complexes tout au long de la chaîne d'approvisionnement ». La BRI a averti que les conditions financières faciles pourraient se durcir et devenir « un puissant amplificateur dans des scénarios défavorables où les taux d'intérêt augmentent et où les retours sur investissement de l'IA déçoivent ».bis+1

Le Wall Street Journal News Corp ↗ 3.15% a rapporté que les cinq plus grands hyperscalers sont en passe de consacrer plus de 1 000 milliards de dollars aux dépenses d'investissement liées à l'IA en 2025 et 2026, un rythme que la BRI a suggéré comme pouvant s'avérer insoutenable.wsj

La Banque d'Angleterre fait écho aux préoccupations

Lors du même panel du forum de la BCE, la sous-gouverneure de la Banque d'Angleterre chargée de la stabilité financière, Sarah Breeden, a prononcé un discours avertissant que l'investissement dans l'infrastructure de l'IA, bien que « jusqu'à présent principalement financé par les flux de trésorerie et les capitaux propres des grandes entreprises technologiques », a vu le financement par la dette « augmenter rapidement, et ce de manières nouvelles et complexes ». La Banque d'Angleterre a conclu en avril que « les conséquences pour la stabilité financière de toute baisse des prix des actifs liés à l'IA pourraient bien augmenter » en conséquence.bankofengland

Breeden a également souligné l'accélération de la menace cyber posée par l'IA agentique, la qualifiant de « préoccupation la plus immédiate en matière de stabilité financière » et notant que les agences de cybersécurité des Five Eyes ont averti la semaine dernière que « le calendrier ne se compte pas en années, mais en mois ».bankofengland

Convergence des risques systémiques

Les avertissements convergents du FMI, de la BRI et de la Banque d'Angleterre reflètent une évaluation partagée selon laquelle la poussée des investissements dans l'IA est entrée dans une phase plus dangereuse. Le rapport de la BRI note que la dette publique record combinée à des marchés de la dette souveraine « de plus en plus dominés par de grands fonds spéculatifs fortement endettés » a créé « un nouveau lien entre la stabilité souveraine et financière ». Une analyse du FMI publiée en mai a averti que l'IA amplifie simultanément les menaces cyber qui « pourraient déclencher des tensions de financement, soulever des problèmes de solvabilité et perturber les marchés au sens large ».imf+1