La révision du PIB au Japon et en zone euro alimente les paris sur une hausse des taux mondiaux

Les révisions à la hausse de la croissance économique du deuxième trimestre au Japon et dans la zone euro ont renforcé les attentes selon lesquelles les principales banques centrales vont poursuivre leurs hausses de taux d'intérêt, une production plus forte que prévu venant confirmer la résilience de la demande mondiale et la persistance de l'inflation.

Révision à la hausse de la croissance japonaise

Le Cabinet du Japon a révisé mardi son estimation de la croissance du PIB réel au deuxième trimestre à 1,4 % en rythme annuel, contre une première estimation de 1,1 %, selon Reuters. Cette révision à la hausse s'explique principalement par un recul de l'investissement des entreprises moins marqué qu'annoncé initialement. D'un trimestre sur l'autre, le PIB a progressé de 0,4 %, dépassant l'estimation initiale de 0,3 %. Ce chiffre révisé reste toutefois inférieur à la prévision médiane des économistes, qui tablait sur 1,6 %.reuters+3

Le PIB nominal a progressé de 5,5 % en rythme annuel, tandis que le déflateur du PIB, une mesure large des prix dans l'ensemble de l'économie, a grimpé à un taux annualisé de 3,9 %, soulignant qu'une grande partie de la hausse de la production reflète l'augmentation des prix plutôt qu'une activité réelle.novascotia

Ces données renforcent les arguments en faveur d'un relèvement du taux directeur de la Banque du Japon de 25 points de base pour le porter à 1,25 % lors de sa réunion des 17 et 18 septembre. Un conseiller économique de la Première ministre Sanae Takaichi a déclaré lundi que la BOJ devrait relever ses taux ce mois-ci et continuer à le faire environ une fois par trimestre jusqu'en janvier, selon Reuters. Les marchés intégraient déjà une probabilité d'environ 80 % d'une hausse en septembre. L'indice Nikkei 225 du Japon a chuté de près de 2 % mardi, la flambée du yen, au plus haut depuis février, pesant sur les valeurs exportatrices.reuters+2

La zone euro dépasse les attentes

Par ailleurs, Eurostat Euronext N.V. a révisé la croissance du PIB de la zone euro au deuxième trimestre à 0,6 % d'un trimestre sur l'autre, contre une estimation précédente de 0,4 %, dépassant largement le consensus. Sur un an, la croissance a doublé pour atteindre 1,2 %, contre 0,6 % au premier trimestre. Les dépenses des ménages ont augmenté de 1,2 % sur un an, contribuant à hauteur de 0,6 point de pourcentage à la croissance, tandis que la formation brute de capital fixe a ajouté 0,3 point supplémentaire.logos-pres+2

Ces données plus solides compliquent la position de la Banque centrale européenne. L'inflation dans la zone euro a accéléré pour atteindre 3,3 % fin août, ce qui pourrait contraindre la BCE à maintenir ses taux élevés plus longtemps, même si l'économie dépasse ses propres prévisions.logos-pres

La pression monte sur les taux mondiaux

Cette double révision à la hausse du PIB intervient alors que le marché de l'emploi américain reste robuste et que les prix du pétrole se rapprochent des 100 dollars le baril sur fond de tensions au Moyen-Orient. Tous ces facteurs soutiennent l'argument en faveur de nouvelles hausses de taux, potentiellement même de la part de la Réserve fédérale. Le cuivre a atteint un sommet historique lundi, reflétant une large confiance dans la croissance mondiale, bien que la hausse des coûts d'emprunt puisse finir par tester la capacité des marchés d'actions à maintenir leurs gains.reuters