La fusion Tesla et SpaceX pourrait ouvrir la voie au S&P 500

Quelques mois après que S&P Dow Jones Indices ↗ 1.08% a refusé d'accélérer l'entrée de SpaceX dans son indice phare, Elon Musk aurait trouvé un moyen de contourner l'attente. Bloomberg a rapporté le 14 novembre que des discussions sont en cours pour fusionner SpaceX avec Tesla ↘ 1.82%, l'un des membres les plus importants du S&P 500 ↘ 0.36%. L'opération regrouperait les activités de voitures électriques, d'IA, de lancement de satellites et de réseaux sociaux de Musk au sein d'une seule et même entité.bloomberg.com

La question de l'indice est cruciale car, selon Bloomberg, une inclusion obligerait environ 16 000 milliards de dollars de fonds indiciels passifs à détenir les actions de la société fusionnée. Reid Noch, de TD Securities, filiale de The Toronto-Dominion Bank ↘ 0.03%, a estimé que l'ajout de la société fusionnée pourrait générer environ 100 milliards de dollars de demande de la part des fonds indiciels. Aux cours de clôture de vendredi, les deux sociétés valaient ensemble près de 3 500 milliards de dollars, ce qui ferait de la nouvelle entité la cinquième plus grande entreprise de l'indice.ca.finance.yahoo.com

Une inclusion non garantie

L'adhésion à l'indice après une fusion ne serait pas automatique. Si la société fusionnée était exclue, les fonds passifs devraient vendre les actions qu'ils recevraient probablement dans le cadre de l'opération, a noté Bloomberg. La voie la plus simple serait que Tesla acquière SpaceX, la plus grande des deux, mais peu d'observateurs s'attendent à ce que l'accord soit structuré ainsi. Les analystes soutiennent que la société fusionnée pourrait conserver la place de Tesla, car cela limiterait le renouvellement des composants de l'indice. Seule, SpaceX ne répond pas encore aux règles de l'indice, qui exigent un an de cotation et des bénéfices sur les quatre trimestres précédents cumulés. Les estimations des analystes suggèrent qu'elle pourrait remplir ces conditions d'ici mi-2027.ca.finance.yahoo.com

Après l'introduction en bourse de SpaceX en juin, le Nasdaq ↘ 0.17% a modifié ses règles pour accélérer l'entrée de la société dans le Nasdaq 100. S&P a choisi de ne pas modifier ses règles pour les cotations à très grande capitalisation, et un porte-parole de S&P a refusé de commenter les spéculations du marché.

Les discussions s'accélèrent

Musk a déclaré lors de la présentation des résultats de SpaceX le 20 octobre qu'une fusion "serait une bonne idée" et a confirmé que les deux sociétés avaient mis en place des comités spéciaux, a rapporté Reuters. Il a également précisé que les comités n'avaient pas encore convenu des conditions et pourraient ne jamais le faire. Les actions Tesla ont progressé le 12 novembre après que Bloomberg a rapporté qu'un accord, potentiellement la plus grande fusion d'entreprise jamais réalisée, pourrait être annoncé dès décembre, selon Dow Jones.fidelity.com+1

Inquiétudes liées à la concentration

Les deux sociétés affichent des valorisations élevées. Tesla se négocie à plus de 180 fois les bénéfices attendus, tandis que le S&P 500 dans son ensemble se négocie à environ 18 fois, a rapporté Bloomberg. Campbell Harvey, professeur à l'université Duke, a déclaré qu'il est "difficile de justifier son exclusion de l'indice le plus important au monde". Brent Leadbetter, de VettaFi, filiale de TMX Group, a averti que les indices à grande capitalisation "deviennent plus concentrés et que cette concentration comporte des risques".ca.finance.yahoo.com