Chine: l’activité manufacturière s’améliore mais reste en contraction pour le deuxième mois

L'indice officiel des acheteurs (PMI) du secteur manufacturier chinois est monté à 49,8 en août, contre 49,2 en juillet, dépassant la prévision médiane de 49,6 établie par un sondage Reuters. Il reste néanmoins sous le seuil des 50 points séparant l'expansion de la contraction pour le deuxième mois consécutif, selon les données publiées lundi par le Bureau national des statistiques (BNS).reuters+1

Les sous-indices des nouvelles commandes et de la production sont tous deux repassés en zone d'expansion, les nouvelles commandes grimpant à 50,6 contre 48,5 et la production progressant à 50,4 contre 49,9. Les nouvelles commandes à l'exportation ont également franchi la barre des 50 pour s'établir à 50,1, contre 49,6 en juillet. Huo Lihui, statisticienne du BNS, a déclaré que « la production et la demande ont progressé de concert », soulignant que 16 des 21 secteurs enquêtés ont enregistré une hausse d'un mois sur l'autre.indexbox+1

La faiblesse des services souligne les déséquilibres

Si le secteur manufacturier a montré une amélioration, le PMI non manufacturier englobant les services et le bâtiment est resté englué à 49,0, inchangé par rapport à juillet, signant sa plus mauvaise performance depuis décembre 2022. Le PMI composite n'a quant à lui progressé que très légèrement, passant de 49,3 à 49,5.investing+1

« Le secteur des services en Chine étant principalement orienté vers le marché intérieur, cela indique que la demande interne est restée relativement atone en août », a analysé Lynn Song, économiste en chef pour la Grande Chine chez ING, dans une note. La divergence entre l'industrie manufacturière et les services met en évidence la dépendance croissante de l'économie à l'égard des exportations et de la production industrielle pour soutenir sa croissance.investing

Les exportations soutiennent l'industrie tandis que la demande intérieure fléchit

La solidité de la demande étrangère, en particulier pour les produits technologiques liés à l'IA et les véhicules électriques, a permis d'atténuer le frein causé par la faiblesse de la consommation intérieure. Les exportations chinoises ont bondi de près de 24 % sur un an en juillet, portées par la demande de semi-conducteurs et de technologies vertes. Néanmoins, la croissance économique n'a atteint que 4,3 % au deuxième trimestre, son rythme le plus lent depuis plus de trois ans, pénalisée par une crise immobilière prolongée et des dépenses de consommation moroses.investinglive+2

Xu Tianchen, économiste senior à l'Economist Intelligence Unit, a déclaré à Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 5.44% que « la demande intérieure semble repartir, bien que cela soit plus probablement tiré par l'IA et les exportations que par une politique de relance ». Zhiwei Zhang, économiste en chef chez Pinpoint Asset Management, a prévenu qu'il était « trop tôt pour conclure à un redressement de l'économie ».investing

Perspectives politiques

Pékin s'est engagé fin juillet à introduire des mesures de soutien supplémentaires, et le ministère des Finances a récemment élargi les subventions de taux d'intérêt sur les prêts accordés aux petites entreprises et aux consommateurs. Toutefois, un article du Quotidien du Peuple publié ce mois-ci a signalé que le gouvernement ne lancerait pas de plan de relance à grande échelle, affirmant que la Chine « ne dépend pas de manière excessive de stimulants politiques fort ». Les données de septembre, exemptes des perturbations causées par les typhons qui ont frappé certaines régions du sud et de l'est de la Chine en août, devraient fournir une lecture plus claire de la demande sous-jacente.cryptobriefing+1