Sijoittajat kääntävät katseensa Kiinan joukkovelkakirjoihin Yhdysvaltain velan ylittäessä 40 biljoonaa

Kun Yhdysvaltain 10 vuoden valtionlainan korko keikkuu 4,8 prosentin tuntumassa ja kansallinen velka on ylittänyt 40 biljoonaa dollaria, yhä useammat sijoittajat etsivät epätodennäköistä turvasatamaa: Kiinan valtion joukkovelkakirjoja. Macaossa 8. syyskuuta pidetyssä Fortune Leaders Forumissa puhunut Gavekalin perustajajäsen ja toimitusjohtaja Louis-Vincent Gave väitti, että Kiinan velka on nousemassa vastapainoksi Amerikan heikkenevälle finanssitilanteelle.fortune

"Tässä markkinat alkavat yhä enemmän eriytyä: Yhdysvaltain valtionlainat tarjoavat surkeita tuottoja, kun taas Kiinan valtion joukkovelkakirjat tarjoavat erittäin hyviä tuottoja", Gave sanoi.fortune

Kasvava kuilu

Kiinan 10 vuoden valtionlainan korko on alle 1,7 %, kun taas vastaava Yhdysvaltain korko on noin 4,8 % – yli 300 korkopisteen ero, joka Bloombergin mukaan lähestyy ennätystasoa. Normaalisti korkeammat Yhdysvaltain korot houkuttelevat pääomaa. Dynamiikka on kuitenkin muuttunut: Yhdysvallat velkaantuu voimakkaasti rahoittaakseen sotaa Iranin kanssa, öljyn hinta nousi 100 dollariin tynnyriltä Brent-raakaöljyn osalta 9. syyskuuta Hormuzinsalmen jatkuvan saarron vuoksi, ja korkomaksut vievät nyt 13,5 % kaikista liittovaltion menoista.washingtonexaminer+2

Kiinan lähes nollatason inflaatio tarkoittaa, että sen joukkovelkakirjojen reaalituotto on poikkeuksellisen vakaa. Ulkomaiset sijoittajat kasvattivat omistuksiaan Kiinan juanmääräisissä joukkovelkakirjoissa 90 miljardilla juanilla 3,21 biljoonaan juaniin – noin 475 miljardiin dollariin – toukokuussa 2026, mikä oli ensimmäinen kasvu sitten huhtikuun 2025. Samaan aikaan Kiina on vähentänyt omaa altistumistaan Yhdysvaltain valtionlainoille, ja sen omistukset laskivat 633,4 miljardiin dollariin kesäkuussa 2026, mikä on kaikkien aikojen alhaisin taso.tradingeconomics+1

Hauras turvasatama

Gave tunnusti Kiina-teesiin liittyvät rajoitteet. "Kiinan pitäisi mennä lujaa, mutta se ei mene", hän sanoi viitaten heikkoon kuluttajien ja yritysten luottamukseen. BKT:n kasvu, vähittäismyynti ja investoinnit pysyvät hitaina sen jälkeen, kun Peking ohjasi pandemian aikaiset elvytystoimet yrityksille kotitalouksien sijaan.washingtonexaminer+1

Silti Gavekal Research on väittänyt maaliskuusta lähtien, että Kiinan valtion joukkovelkakirjat ovat nousemassa tosiasiallisiksi varantovaroiksi, mahdollisesti kullan ja Yhdysvaltain valtionlainojen kustannuksella. Dollarin osuus maailman valuuttavarannoista laski 56,77 prosenttiin vuoden 2025 neljännellä neljänneksellä, mikä on alhaisin taso sitten vuoden 1995, kun taas renminbin osuus nousi 1,95 prosenttiin.bloomberg+1

Suurempi kuva

Joukkovelkakirjamarkkinoiden paine ulottuu kauas Yhdysvaltojen ulkopuolelle. Pitkäaikaisten valtionlainojen korot Britanniassa, Saksassa ja Japanissa ovat myös nousseet monen vuoden huippuihin, kun hallitukset kilpailevat yritysten kanssa sijoittajien pääomasta. Valtiovarainministeri Scott Bessentin äskettäinen päätös kaksinkertaistaa pitkäaikaisten joukkovelkakirjojen takaisinosto-operaatiot tarjosi vain väliaikaista helpotusta ennen kuin korot lähtivät taas nousuun.straitstimes+3

"Yhdeksänkymmentä prosenttia ajasta, kun asiat menevät hyvin, haluat sijoittaa Yhdysvaltoihin", Gave sanoi. "Mutta ne 10 prosenttia ajasta, kun asiat menevät huonosti, haluat olla Kiinassa."fortune