Europa se prepara para entrar en invierno con las reservas de gas en mínimos de 15 años

Europa se encamina a iniciar la próxima temporada de calefacción con sus niveles de almacenamiento de gas más bajos en al menos 15 años, lo que aumenta la perspectiva de picos de precios y vulnerabilidad en el suministro de cara al invierno 2026-27. El Financial Times informó el 29 de junio que se prevé que las instalaciones de almacenamiento de la UE terminen la temporada de reabastecimiento en octubre a solo el 76 por ciento de su capacidad, el pico más bajo desde al menos 2011.united24media+1

Un punto de partida agotado

Las instalaciones de la UE comenzaron el período de rellenado con solo un 28 por ciento de capacidad después de que un invierno particularmente frío agotara las reservas, y actualmente se sitúan en torno al 48 por ciento. Esa posición inicial fue la más baja desde 2018, según el Centro de Política Energética Global de la Universidad de Columbia, que señaló que Europa comenzó la temporada de inyección de 2026 con solo 31 mil millones de metros cúbicos en almacenamiento.energypolicy.columbia+1

El déficit se remonta a un invierno riguroso que llevó el almacenamiento a mínimos de varios años a principios de 2026. Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 5.06% informó en enero que el almacenamiento de la UE había caído al 44 por ciento —el nivel más bajo para esa época del año desde 2022— y advirtió que los niveles podrían caer al 30 por ciento o menos para finales de marzo. Los datos de Energy Aspects de finales de junio mostraron el almacenamiento al 46 por ciento, unos 15 mil millones de metros cúbicos por debajo del promedio de cinco años.energyaspects+1

Las interrupciones del suministro agravan el problema

Varias interrupciones han dificultado el rellenado. La guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán a principios de este año cortó temporalmente los envíos de GNL a través del Estrecho de Ormuz, que transportaban aproximadamente el 20 por ciento del suministro mundial de GNL. Aunque un acuerdo de paz provisional estabilizó los precios en torno a los 40 euros por megavatio hora, la calma resultante en los precios ha hecho paradójicamente más difícil atraer cargamentos de GNL al contado desde Estados Unidos a las terminales europeas.united24media

"Si bien el acuerdo anunciado entre Estados Unidos e Irán ha hecho bajar los precios del gas y ha aumentado las esperanzas de que una avalancha de suministros del Golfo regrese al mercado, cuanto más tiempo veamos un suministro de GNL limitado, menores serán las reservas europeas de gas al inicio del invierno y mayor será la posibilidad de picos de precios invernales", dijo Natasha Fielding, analista de Argus Media.united24media

Sumando más presión, una prohibición de la UE sobre las importaciones de GNL ruso bajo contratos a largo plazo entrará en vigor el 1 de enero de 2027, eliminando flujos que actualmente representan el 14 por ciento de las importaciones europeas.spglobal+1

El camino a seguir

La Comisión Europea ha reducido su objetivo de almacenamiento al 75-80 por ciento, por debajo del punto de referencia del 90 por ciento aplicado en años anteriores, en un esfuerzo por evitar picos de precios a corto plazo derivados de compras agresivas. El comisario de energía de la UE, Dan Jørgensen, dijo que el bloque necesita altas reservas "para asegurarse de que estamos listos para el próximo invierno", pero quiere evitar alimentar los aumentos de precios en el proceso.brusselssignal+1

La analista de Goldman Sachs ↗ 0.14%, Samantha Dart, estimó que si las unidades de GNL de Qatar en Ras Laffan, que no sufrieron daños, vuelven a su plena capacidad a finales de julio, el almacenamiento europeo podría alcanzar el 74 por ciento para el invierno. Un retraso de un mes en esa recuperación llevaría la cifra al 70 por ciento. La empresa energética noruega Equinor ↗ 2.66% advirtió en mayo que es poco probable que Europa alcance siquiera el 80 por ciento antes de que comience el invierno.united24media+1

Tom Marzec-Manser, director de gas y GNL europeo en Wood Mackenzie, advirtió que los precios probablemente subirán a medida que se acerque el invierno, "creando riesgos estructurales si Europa se enfrenta a un escenario de clima extremadamente frío a principios de 2027".united24media