El activismo accionista apunta a empresas con reservas de criptomonedas tras pérdidas de 50.000 millones

Las empresas que cotizan en bolsa y que cargaron sus balances con Bitcoin ↗ 0.10% mediante repetidas ampliaciones de capital enfrentan una ola coordinada de activismo inversor, después de que las pérdidas de capitalización de mercado acumuladas entre las empresas centradas en tesorerías cripto alcanzaran unos 50.000 millones de dólares desde sus máximos de mediados de 2025, según Bloomberg. Tanto los inversores minoristas como los institucionales, afectados por lo que fue una operación muy rentable en los mercados cripto el año pasado, están presionando ahora contra la compensación ejecutiva y la asignación de capital en las llamadas empresas de tesorería de activos digitales.bloomberg

Una reacción creciente

La presión de los accionistas ya ha producido resultados concretos. Metaplanet, la empresa que cotiza en Tokio y que ha acumulado más de 43.000 BTC para convertirse en el mayor tenedor corporativo de Bitcoin en Asia, recortó su plan de compensación ejecutiva Serie 10 en un 41% el 11 de septiembre tras la creciente reacción de los inversores por la dilución. La empresa canceló 131,3 millones de acciones potenciales y eliminó por completo un plan de warrants para empleados después de que los accionistas exigieran la congelación de los derechos de ejercicio vinculados a 273 millones de acciones. El CEO Simon Gerovich se comprometió a revisar las políticas de gobernanza y compensación mientras las acciones de la compañía caían hasta un 16,3% en un periodo de cinco días.coingape+3

El activismo se extiende más allá de Japón. En junio, YZi Labs llegó a un acuerdo con la empresa de tesorería de BNB, CEA Industries, tras lanzar lo que describió como la primera campaña de accionistas activistas en el espacio de tesorería cripto, según CoinDesk. Los asesores legales también han tomado nota: un análisis de gobierno corporativo de la Facultad de Derecho de Harvard publicado en septiembre advirtió que tanto las empresas de tesorería de activos digitales como las empresas que han pivotado hacia el sector cripto enfrentan amenazas de activismo claras en torno al descuento sobre el valor liquidativo, la asignación de capital y la gestión de tesorería.corpgov.law.harvard+1

Strategy bajo la lupa

Strategy ↗ 0.40%, anteriormente MicroStrategy, sigue siendo el mayor tenedor corporativo de Bitcoin con 845.050 monedas valoradas en aproximadamente 66.000 millones de dólares. La empresa ha cambiado su enfoque en los últimos meses, optando por recomprar 139 millones de dólares en acciones preferentes entre el 8 y el 13 de septiembre en lugar de adquirir más Bitcoin. Strategy no ha comprado Bitcoin desde una adquisición de casi 370 millones de dólares a finales de agosto, un cambio respecto a la acumulación agresiva que definía su estrategia anterior.cryptonomist+2

El riesgo generalizado

La ola de activismo refleja un debate en maduración sobre si la acumulación corporativa de criptomonedas crea valor duradero para el accionista o simplemente concentra el riesgo. Muchas de estas acciones cotizan ahora por debajo de su valor liquidativo, y los accionistas que compraron la prima de Bitcoin exigen rendición de cuentas. Con firmas legales publicando guías sobre cómo mitigar el riesgo de activismo en empresas de tesorería cripto, es poco probable que la presión sobre las juntas directivas y los ejecutivos disminuya pronto.goodwinlaw+2