Σε υψηλά πολλών δεκαετιών οι αποδόσεις των βελγικών και γαλλικών ομολόγων

Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου του Βελγίου αυξήθηκε πάνω από το 3,8% στις 18 Αυγούστου, αγγίζοντας το υψηλότερο επίπεδό της από την κρίση χρέους της ευρωζώνης το 2012, ενώ η αντίστοιχη απόδοση της Γαλλίας ξεπέρασε το 4,1%, επίπεδο που είχε να καταγραφεί από τον Ιούνιο του 2009. Οι κινήσεις αυτές αντανακλούν την αυξανόμενη ανησυχία των επενδυτών για τη δημοσιονομική βιωσιμότητα σε δύο από τις πιο υπερχρεωμένες οικονομίες της ευρωζώνης.tradingeconomics+1

Στο επίκεντρο οι δημοσιονομικές αδυναμίες

Και οι δύο χώρες παρουσιάζουν δείκτη χρέους προς ΑΕΠ άνω του 100% και ελλείμματα κοντά ή πάνω από το 5% του ΑΕΠ. Το δημόσιο χρέος της Γαλλίας έφτασε το 117,5% του ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο του 2026, σύμφωνα με τη στατιστική υπηρεσία INSEE, ενώ του Βελγίου διαμορφώθηκε στο 107,9% στα τέλη του 2025. Η Γαλλία έκλεισε το 2025 με έλλειμμα 5,1% του ΑΕΠ, ή 152,5 δισ. ευρώ, και η ομοσπονδιακή Επιτροπή Παρακολούθησης του Βελγίου προβλέπει ότι το έλλειμμα της χώρας θα αυξηθεί προς το 5,8% έως το 2029 εάν δεν ληφθούν διορθωτικά μέτρα.brusselssignal

Οι αυξήσεις των αποδόσεων εντάσσονται σε μια ευρύτερη άνοδο των μακροπρόθεσμων επιτοκίων της ευρωζώνης, η οποία τροφοδοτείται από τις υψηλότερες τιμές της ενέργειας, τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό και την έκδοση κρατικών ομολόγων σε επίπεδα ρεκόρ, η οποία εκτιμάται σε 930 δισ. ευρώ σε καθαρές εκδόσεις για το 2026. Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου (Bund) έχει επίσης αυξηθεί περίπου στο 3,25%, στο υψηλότερο επίπεδό της από το 2011. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα επεσήμανε στην Έκθεση Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας του Μαΐου 2026 ότι οι αγορές κρατικών ομολόγων αντιμετωπίζουν «αυξανόμενες πιέσεις από την άνοδο των αποδόσεων, τις δημοσιονομικές αδυναμίες και τις παγκόσμιες δευτερογενείς επιπτώσεις».think.ing+2

Αυξανόμενο κόστος δανεισμού και επιπτώσεις στα νοικοκυριά

Ο Jean Deboutte, διευθυντής του Ομοσπονδιακού Οργανισμού Χρέους του Βελγίου, δήλωσε στο ειδησεογραφικό πρακτορείο Belga ότι οι επενδυτές φοβούνται πλέον τον παρατεταμένο υψηλό πληθωρισμό και την αποφασιστική απάντηση των κεντρικών τραπεζών. «Οι επενδυτές φοβούνται πλέον τον υψηλό πληθωρισμό για μεγάλο χρονικό διάστημα και μια σθεναρή αντίδραση από τις κεντρικές τράπεζες, οι οποίες θα αυξήσουν τα βασικά τους επιτόκια ως αποτέλεσμα αυτού του πληθωρισμού», ανέφερε.brusselssignal

Οι δημοσιονομικές συνέπειες είναι άμεσες: το κόστος των τόκων του βελγικού ομοσπονδιακού κράτους ανήλθε σε 10,78 δισ. ευρώ το 2025, με τις προβλέψεις να δείχνουν ότι οι επιβαρύνσεις θα αυξηθούν κατά 11 δισ. ευρώ μεταξύ 2026 και 2031. Ο προϋπολογισμός της Γαλλίας για το 2026 προσδιορίζει το κόστος των τόκων στα 74 δισ. ευρώ. Για τη Γαλλία, η πίεση επιτείνεται από την πολιτική αβεβαιότητα ενόψει των προεδρικών εκλογών του 2027, με τον οίκο Fitch να αναμένεται να αξιολογήσει τη βαθμολογία της χώρας (A+) στις 28 Αυγούστου.brusselssignal

Οι υψηλότερες αποδόσεις των κρατικών ομολόγων μετακυλίονται επίσης στον δανεισμό των νοικοκυριών. Στο Βέλγιο, το μέσο σταθερό επιτόκιο στεγαστικών δανείων 25ετούς διάρκειας έφτασε το 4,13% τον Μάιο, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δέκα και πλέον ετών. Για ένα τυπικό δάνειο ύψους 300.000 ευρώ, το συνολικό κόστος των τόκων κατά τη διάρκεια της περιόδου μπορεί να υπερβεί εκείνο του προηγούμενου έτους κατά περισσότερο από 25.000 ευρώ. Το Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 0.85% ανέφερε τον Απρίλιο ότι η ευρύτερη άνοδος των ευρωπαϊκών αποδόσεων «αυξάνει το κόστος δανεισμού των κυβερνήσεων και εντείνει την πίεση στα εύθραυστα δημόσια οικονομικά της ηπείρου».reuters+1