Zentralbanken lassen Anleihemärkte die Zinsen treiben, während Iran-Konflikt Inflationsrisiken schürt

Die Federal Reserve und die Bank of England überlassen den Anleihemärkten die geldpolitische Straffung und halten die Zinsen vorerst stabil, während der unberechenbare Konflikt zwischen den USA und dem Iran die Energiepreise volatil hält und die Inflationsrisiken erhöht.

Eine gespaltene Fed signalisiert wachsende Spannungen

Die Federal Reserve stimmte am 29. Juli mit 9-3 Stimmen dafür, den Leitzins in der Spanne von 3,5% bis 3,75% zu belassen, was das fünfte Treffen in Folge ohne Änderung markiert. Die ungewöhnlich hohe Zahl an Gegenstimmen von den Fed-Präsidenten aus Dallas, Cleveland und Minneapolis, die allesamt eine Anhebung um einen Viertelprozentpunkt befürworteten, unterstrich die tiefen Meinungsverschiedenheiten darüber, wie die Inflation zu bekämpfen ist, die seit mehr als fünf Jahren über dem Zielwert von 2% liegt.bloomberg+2

Die Bank of England sendete einige Tage zuvor ein ähnliches Signal, als sie am 30. Juli mit 6-3 Stimmen beschloss, den Leitzins bei 3,75% zu belassen, wobei sich ein drittes Mitglied aufgrund der erneuten Feindseligkeiten im Nahen Osten dem restriktiven Lager anschloss.reuters

Laut Bloomberg scheinen beide Zentralbanken damit zufrieden zu sein, dass ein Anstieg der Anleiherenditen die finanziellen Bedingungen in ihrem Namen strafft, was die Notwendigkeit expliziter Zinserhöhungen verringert. Die Renditen für langfristige US-Staatsanleihen stiegen während der Pressekonferenz von Fed-Chef Kevin Warsh nach dem Treffen sprunghaft an, wobei die 30-jährige Rendite den höchsten Stand des Jahres erreichte.bloomberg+1

Iran-Konflikt trübt den Ausblick

Das Kalkül änderte sich am Wochenende, als Präsident Trump auf Truth Social erklärte, der Iran und andere Länder im Nahen Osten hätten um Zeit gebeten, um ein Abkommen abzuschließen, das zu einer sofortigen und vollständigen Wiedereröffnung der Straße von Hormus führen würde. Die Ölpreise fielen am Montag bei Handelsbeginn um mehr als 5 Dollar pro Barrel, während der Goldpreis stieg, da Investoren die verbleibende Unsicherheit abwägten.reuters

Torsten Slok, Chefökonom bei Apollo Global ↗ 3.05%, sagte am Montag, dass das Risiko durch den Iran-Krieg und dessen Auswirkungen auf die Treibstoffversorgung ein wichtiger Hintergrundfaktor bleibe, auch wenn künstliche Intelligenz und die Fed-Politik die wirtschaftliche Debatte dominieren.youtube

Wie es weitergeht

Die Märkte stehen nun vor einer ereignisreichen Woche mit US-Arbeitsmarktdaten, darunter offene Stellen, der ADP-Beschäftigungsbericht, wöchentliche Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe und der Arbeitsmarktbericht am Freitag. Die Beschäftigungszahlen werden dazu beitragen, festzustellen, ob die Wirtschaft stark genug ist, um höhere Kreditkosten zu verkraften, oder ob die restriktiven Fed-Mitglieder bei der September-Sitzung weitere Unterstützung erhalten werden. Eine in diesem Jahr veröffentlichte Studie der Dallas Fed schätzte, dass eine vierteljährige Schließung der Straße von Hormus die Gesamtinflation bis Jahresende um fast 0,8 Prozentpunkte erhöhen könnte, ein Szenario, das die Geduld der Zentralbanker auf eine harte Probe stellen würde.dallasfed+1