Centrální banky nechávají dluhopisové trhy zpřísňovat politiku, zatímco válka v Íránu zvyšuje inflační rizika

Federální rezervní systém a Bank of England nechávají dluhopisové trhy, aby odvedly těžkou práci v oblasti měnové politiky, a volí vyčkávací taktiku u úrokových sazeb, zatímco vleklý konflikt mezi USA a Íránem udržuje ceny energií volatilní a inflační rizika zvýšená.

Rozdělený Fed signalizuje rostoucí napětí

Federální rezervní systém 29. července hlasoval v poměru 9-3 pro ponechání základní úrokové sazby v rozmezí 3,5% až 3,75%, což je páté zasedání v řadě beze změny. Neobvykle silný nesouhlas – ze strany prezidentky dallaského Fedu Lorie Logan, prezidentky clevelandského Fedu Beth Hammack a prezidenta minneapoliského Fedu Neela Kashkariho, kteří všichni upřednostňovali zvýšení o čtvrt procentního bodu – podtrhl prohlubující se rozpory v tom, jak řešit inflaci, která se již více než pět let drží nad dvouprocentním cílem.bloomberg+2

Bank of England vyslala podobný signál o několik dní dříve, když 30. července hlasovala 6-3 pro ponechání své bankovní sazby na 3,75%, přičemž se třetí tvůrce politiky připojil k jestřábímu táboru v reakci na obnovené nepřátelství na Blízkém východě.reuters

Podle agentury Bloomberg se zdá, že obě centrální banky jsou spokojeny s tím, že nárůst výnosů dluhopisů efektivně zpřísňuje finanční podmínky za ně, což snižuje potřebu přímého zvyšování sazeb. Výnosy dlouhodobých amerických státních dluhopisů během tiskové konference předsedy Fedu Kevina Warshe po zasedání vyskočily, přičemž výnos 30letého dluhopisu dosáhl nejvyšší úrovně v tomto roce.bloomberg+1

Konflikt v Íránu zastiňuje výhled

Kalkulace se o víkendu změnila, když prezident Trump na síti Truth Social uvedl, že Írán a další blízkovýchodní země požádaly o čas na dokončení dohody, která by vedla k „okamžitému, úplnému a totálnímu“ znovuotevření Hormuzského průlivu. Ceny ropy v pondělí v reakci na zprávu klesly o více než 5 dolarů za barel, zatímco zlato posílilo, jak investoři vyhodnocovali přetrvávající nejistotu.reuters

Hlavní ekonom společnosti Apollo Global ↗ 3.05% Torsten Slok v pondělí uvedl, že riziko války v Íránu a její dopad na dodávky paliv „zůstává důležitým faktorem v pozadí“, i když ekonomické diskusi dominují umělá inteligence a politika Fedu.youtube

Co přijde dál

Trhy nyní čeká nabitý týden amerických dat z trhu práce, včetně volných pracovních míst, zprávy o zaměstnanosti ADP, týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti a páteční zprávy o zaměstnanosti mimo zemědělství. Údaje o zaměstnanosti pomohou určit, zda je ekonomika dostatečně silná, aby absorbovala vyšší náklady na půjčky – nebo zda jestřábí odpůrci ve Fedu získají na zářijovém zasedání další podporu. Výzkumná práce dallaského Fedu publikovaná letos odhadla, že částečné uzavření Hormuzského průlivu by mohlo do konce roku přidat k celkové inflaci téměř 0,8 procentního bodu, což je scénář, který by prověřil trpělivost centrálních bankéřů s jejich současným vyčkávacím přístupem.dallasfed+1