UBS hebt Goldziel auf 5 400 Dollar an, verweist auf Entdollarisierung

UBS ↘ 0.54% hat ihr Gold-Kursziel auf Sicht von 12 Monaten auf 5 400 Dollar pro Unze angehoben. Die Bank bezeichnet das Edelmetall als "klaren Profiteur der Entdollarisierung" und argumentiert, dass die Rallye, die die Preise diesen Monat um rund 15 % nach oben getrieben hat, noch weiteres Potenzial bietet.kitco+1

Das Chief Investment Office der Schweizer Bank schrieb am Dienstag in einer Notiz, dass sich der Fokus der Anleger auf die langfristige Abkehr vom US-Dollar angesichts erneuter Sorgen um die fiskalischen Aussichten des Landes intensiviert habe. "Der DXY-Dollarindex ist im letzten Monat um 2,4 % gefallen", stellte UBS fest und fügte hinzu, dass strukturelle Faktoren, einschließlich der Unsicherheit in der Handelspolitik und zunehmender Anzeichen für eine Reservendiversifizierung durch ausländische Zentralbanken, den Abwertungstrend aufrechterhalten werden.kitco

Nachfrage der Zentralbanken und ETF-Zuflüsse

UBS verwies auf wieder aufgenommene Zuflüsse in börsengehandelte Goldfonds (ETFs) und robuste Käufe der Zentralbanken als Beleg für eine feste Nachfrage. Die chinesische Zentralbank hat ihre Goldreserven im Juli um 20 Tonnen aufgestockt, der größte monatliche Zuwachs seit Oktober 2023. Die Bank schätzt, dass Zentralbanken im zweiten Quartal 289 Tonnen gekauft haben, und prognostiziert für das Gesamtjahr 2026 Käufe zwischen 750 und 1 000 Tonnen.investinglive+1

UBS erwartet zudem, dass die Märkte ihre Erwartungen für weitere Zinserhöhungen der Federal Reserve zurückschrauben werden, was die Realrenditen senken und den Dollar belasten würde – beides Faktoren, die historisch gesehen höhere Goldpreise stützen.kitco

Gold nahe 15-Wochen-Hoch vor Jackson Hole

Der Goldpreis stieg am Donnerstag um 1,1 % auf rund 4 643 Dollar und setzte damit seinen Anstieg nach einer kurzen Korrektur von einem 15-Wochen-Hoch bei 4 697 Dollar, das Anfang der Woche erreicht wurde, fort. Die Gewinne wurden durch einen festeren Dollar begrenzt, nachdem Daten zu den persönlichen Konsumausgaben (PCE) eine Inflation von 3,7 % im Jahresvergleich für Juli zeigten, was die Erwartungen auf eine weitere Zinserhöhung vor Jahresende aufrechterhält.economies+1

Die Märkte warten nun auf den Beginn des Jackson Hole Economic Symposium, das am Donnerstag eröffnet wird und bis zum 29. August läuft. Fed-Chef Kevin Warsh wird am Freitag seine erste Rede in Jackson Hole halten. Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von 64 % ein, dass die Fed die Zinsen im September stabil hält, mit einer Wahrscheinlichkeit von 74 % für eine Anhebung um 25 Basispunkte bis Dezember.Investinglive+2

Breiterer Diversifizierungsansatz

Über Gold hinaus empfiehlt UBS ein breites Rohstoffengagement und verweist auf die starke Ölnachfrage in Schwellenländern sowie auf Industriemetalle, die von der Elektrifizierung, der Energiewende und dem Ausbau der KI-Infrastruktur profitieren. Die Bank bevorzugt zudem das britische Pfund, die norwegische Krone, den neuseeländischen Dollar und den chinesischen Yuan als selektive Alternativen zum Greenback.investinglive+1

"Da die langfristige Abkehr vom US-Dollar anhält, glauben wir, dass ein Engagement in Gold, breiten Rohstoffen und ausgewählten Währungen dazu beitragen kann, die Renditen zu stützen und Portfoliorisiken zu steuern", schloss UBS.kitco