Oracle Aktie im Sinkflug: Investoren sorgen sich um KI Schulden

Die Aktien von Oracle ↗ 3.55% setzen ihren Abwärtstrend im Oktober fort. Investoren hinterfragen zunehmend, wie das Unternehmen die Erweiterung seiner Rechenzentren finanzieren will, die bereits durch Kredite, neue Aktienemissionen und Vorauszahlungen von Kunden gestützt wird. Am Mittwoch, dem 21. Oktober, schloss die Aktie laut MarketBeat erneut im Minus und notierte unter 130 Dollar. Seit Jahresbeginn beläuft sich das Minus auf etwa 34 Prozent. Dennoch halten mehrere Wall Street Analysten den Kurssturz für überzogen, wie Barron's News Corp ↘ 2.12% am Donnerstag berichtete.npr.org+2

Ein kostspieliger Ausbau

Oracle hat hohe Kredite aufgenommen, um seine KI Kapazitäten zu erweitern, was bei Investoren laut NPR auf Kritik stößt. Das Unternehmen hat 118 Milliarden Dollar an langfristigen Schulden angehäuft und trägt weitere 39 Milliarden Dollar an Kapital und Leasingverpflichtungen, so FactSet Daten, die von CNBC Comcast Corporation ↘ 0.95% zitiert wurden. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 verkaufte Oracle neue Stammaktien im Wert von 20 Milliarden Dollar über ein At-the-Market-Programm. Das Unternehmen betonte zudem, dass neue Verträge nichts an den Plänen zur Kapitalbeschaffung ändern würden.npr.org+2

Der freie Cashflow war im Quartal mit minus 5,4 Milliarden Dollar negativ, bei Investitionsausgaben von 28,5 Milliarden Dollar. Etwa 11,4 Milliarden Dollar dieser Ausgaben wurden durch Vorauszahlungen von Kunden gedeckt. Auf die Frage, wann der freie Cashflow positiv werden könnte, erklärte das Management, man habe dafür noch keinen konkreten Zeitrahmen festgelegt.money.usnews.com+1

Der Druck verschärfte sich am 14. Oktober. An diesem Tag schloss Oracle mit einem Minus von 8,8 Prozent, nachdem unerwartet hohe Inflationsdaten und ein Anstieg der Anleiherenditen von CoreWeave ↗ 7.94% die KI Aktien am gesamten Markt belasteten.finance.yahoo.com

Kreditrisiken und OpenAI Abhängigkeit

S&P Global ↘ 0.38% stufte Oracle im Juli auf BBB- herab, das niedrigste Investment-Grade-Rating. Die Spreads der fünfjährigen Credit Default Swaps von Oracle ähneln nun eher denen von Hochzinsanleihen, berichtete CNBC. Jim Reid von der Deutschen Bank ↗ 0.60% warnte, dass eine Herabstufung auf Ramschniveau das Risiko berge, Investoren, die nur in Investment-Grade-Titel investieren dürfen, zu erzwungenen Verkäufen zu drängen.cnbc.com

Ein Großteil des Auftragsbestands von Oracle in Höhe von 664 Milliarden Dollar ist an OpenAI gebunden. Das bedeutet, dass Oracle auf Rechenzentren sitzen bleiben könnte, die schwer auszulasten sind, falls das Startup seine Ausgaben kürzt. Berichten zufolge führt Oracle zudem Gespräche mit Apollo ↘ 0.10% und Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 2.07% über eine Struktur, bei der externe Investoren die KI Chips kaufen und an Oracle vermieten würden.thestreet.com+1

Die optimistische Sicht

Die Mehrheit der Analysten bleibt positiv gestimmt. Von den 43 Analysten, die die Aktie beobachten, stufen 31 sie als "Strong Buy" ein, mit einem durchschnittlichen Kursziel von 242,22 Dollar. Der Umsatz mit Cloud-Infrastruktur stieg im letzten Quartal um 121 Prozent. Das Management betonte zudem, dass die meisten neuen Verträge als Vorauszahlungsmodelle oder als "Bring-your-own-hardware"-Vereinbarungen strukturiert seien, was die Kapitalkosten auf die Kunden verlagere.finance.yahoo.com+1

"Was Oracle wirklich braucht, ist Zeit", sagte Jamie Meyers von Laffer Tengler gegenüber CNBC. Oracle teilte CNBC mit, dass die Aufrechterhaltung des Investment-Grade-Ratings "unsere oberste Priorität" sei.cnbc.com