Goldman Sachs gibt Prognose für schwachen Dollar auf und verweist auf KI-Boom

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 3.34% hat seine Dollar-Prognosen angehoben und seine frühere Einschätzung einer allgemeinen Schwäche des Greenback aufgegeben, da die Kräfte, die die Währung stützen, zunehmend als dauerhaft und nicht als vorübergehend angesehen werden.

Die Bank revidierte ihren USD/JPY-Pfad für die Drei-, Sechs- und Zwölfmonatsfrist auf 162, 163 und 165, gegenüber den vorherigen Zielen von 160, 158 und 155. Zudem senkte sie ihre EUR/USD-Prognose auf 1,14, 1,12 und 1,12, verglichen mit den früheren Werten von 1,14, 1,18 und 1,20, wie aus einer diese Woche veröffentlichten Notiz hervorgeht.investing

Doppelte wirtschaftliche Schocks

Goldman führt den Wandel auf sogenannte "doppelte wirtschaftliche Schocks" zurück – einen Investitionsboom im Bereich der künstlichen Intelligenz und einen Einbruch bei der Energieversorgung –, die zusammen die relative Attraktivität von US-Vermögenswerten erhöht haben. Der KI-Boom hat die Investitionsausgaben und den Inflationsdruck in die Höhe getrieben, und die Bank merkte an, dass der Vorsitzende der Federal Reserve, Warsh, auf der Konferenz in Sintra diese Woche hervorhob, dass diese Dynamik unter den Industrienationen einzigartig für die Vereinigten Staaten sei.investing

Diese Kräfte haben die Zinsdifferenzen, insbesondere den vom Markt implizierten neutralen Zinssatz, zugunsten des Dollars verschoben, so Goldman, und die Forderungen nach einer Diversifizierung weg von US-Vermögenswerten, die vor einem Jahr die Dollar-Abwertung verstärkt hatten, verstummen lassen.investing

Ein gespaltener Dollar

Der revidierte Ausblick der Bank beschreibt die Dollar-Entwicklung nicht als breiten Anstieg, sondern als zunehmend gespalten. Die Währung ist gegenüber niedrig verzinsten Gegenstücken wie dem Yen und dem Euro gestiegen, während sie gegenüber Währungen mit höherem Carry gefallen ist. Goldman hat zudem seine Prognosen für Schwellenländer mit hoher Rendite, einschließlich der indischen Rupie und des kolumbianischen Pesos, nach oben korrigiert.thedarksideoftheboom.substack+1

Diese Verschiebung stellt eine bemerkenswerte Umkehr der Haltung von Goldman dar, die Anfang des Jahres noch von einer anhaltenden Dollar-Schwäche aufgrund einer geringeren Nachfrage nach US-Vermögenswerten ausgegangen war. Das Ausmaß des KI-Investitionszyklus – wobei sich die fünf größten US-Hyperscaler zu Ausgaben von etwa 600 bis 700 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 verpflichtet haben – hat die internationale Nachfrage nach auf Dollar lautenden Vermögenswerten gestärkt.poundsterlinglive+2

Risiken und Kontext

Goldman skizzierte Risiken in beide Richtungen. Ein Wiederaufleben der Glaubwürdigkeitsbedenken, die den Dollar im letzten Jahr belasteten, oder ausgewogenere Wirtschaftsdaten könnten die Währung untergraben. Umgekehrt könnte die Bestätigung, dass eine restriktivere Geldpolitik erforderlich ist, zu überproportionalen Bewegungen führen, falls die Politik stärker von den Markterwartungen abweicht.investing

Die Revision stimmt weitgehend mit der anderer Institute überein. Die Bank of America senkte ihre EUR/USD-Prognose für das Ende des dritten Quartals ebenfalls auf 1,12, während MUFG feststellte, dass der USD/JPY-Kurs im Juni aufgrund wachsender Erwartungen an Zinserhöhungen der Fed über 162 gestiegen ist. Goldman erklärte, man habe bereits Mitte März auf die taktische Unterstützung des Dollars gegenüber Niedrigzinswährungen hingewiesen und glaube nun, dass "diese Kräfte wahrscheinlich länger anhalten werden".finance.yahoo+3