Goldman Sachs opouští předpověď slabého dolaru s odkazem na boom AI

Goldman Sachs zvýšila své prognózy pro USD/JPY na 162, 163 a 165 v horizontu tří, šesti a 12 měsíců s odkazem na kapitálové výdaje poháněné umělou inteligencí a šok v dodávkách energie.investing+1
Banka snížila své cíle pro EUR/USD na 1,14, 1,12 a 1,12 a označila výhled dolaru za „rozdělený“ — silný vůči měnám s nízkým výnosem, ale slabší vůči měnám s vysokým úrokovým diferenciálem.investing+1
Bank of America a MUFG provedly podobné úpravy, přičemž USD/JPY dosáhl své nejvyšší úrovně za zhruba 40 let.finance.yahoo+1

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. zvýšila své dolarové prognózy a opustila své dřívější volání po plošné slabosti dolaru s argumentem, že síly podporující měnu vypadají stále více trvale než dočasně.

Banka revidovala svou cestu USD/JPY na 162, 163 a 165 v horizontu tří, šesti a 12 měsíců, oproti předchozím cílům 160, 158 a 155. Podle poznámky zveřejněné tento týden také snížila svou prognózu EUR/USD na 1,14, 1,12 a 1,12, oproti předchozím 1,14, 1,18 a 1,20.investing

Dvojité ekonomické šoky

Goldman připsala tento posun tomu, co nazvala „dvojitými ekonomickými šoky“ — investičním boomem v oblasti umělé inteligence a krizí v dodávkách energie — které se spojily, aby zvýšily relativní atraktivitu amerických aktiv. Boom AI zvýšil kapitálové výdaje a inflační tlaky a banka poznamenala, že předseda Federálního rezervního systému Warsh na konferenci v Sintře tento týden zdůraznil, že tato dynamika je mezi ekonomikami rozvinutých trhů unikátní pro Spojené státy.investing

Tyto síly posunuly úrokové diferenciály, zejména trhem implikovanou neutrální sazbu, ve prospěch dolaru, uvedla Goldman, a utišily volání po diverzifikaci mimo americká aktiva, která před rokem zesilovala znehodnocení dolaru.investing

Rozdělený dolar

Revidovaný výhled banky neprezentuje příběh dolaru jako plošný nárůst, ale jako stále více rozdělený. Měna posílila vůči nízkoúročeným protějškům, jako je jen a euro, zatímco oslabila vůči těm, které nabízejí vyšší výnosy. Goldman také revidovala své prognózy směrem nahoru pro vysoce výnosné měny rozvíjejících se trhů, včetně indické rupie a kolumbijského pesa.thedarksideoftheboom.substack+1

Tento posun představuje pozoruhodný obrat od postoje Goldman ze začátku roku, kdy očekávala pokračující slabost dolaru taženou sníženou poptávkou po amerických aktivech. Rozsah cyklu kapitálových výdajů na AI — kdy se pět největších amerických hyperscalerů zavázalo k výdajům v hodnotě zhruba 600–700 miliard dolarů v roce 2026 — posílil mezinárodní poptávku po aktivech denominovaných v dolarech.poundsterlinglive+2

Rizika a kontext

Goldman nastínila rizika v obou směrech. Znovuobjevení obav o důvěryhodnost, které loni doléhaly na dolar, nebo vyrovnanější ekonomická data by mohly měnu podkopat. Naopak potvrzení, že je zapotřebí restriktivnější měnová politika, by mohlo vyvolat nadměrné pohyby, pokud se politika odchýlí více, než trhy očekávají.investing

Revize se v širokém smyslu shoduje s kolegy. Bank of America podobně snížila svou prognózu EUR/USD na 1,12 do konce třetího čtvrtletí, zatímco MUFG poznamenala, že USD/JPY v červnu vzrostl nad 162 kvůli rostoucím očekáváním ohledně zvyšování sazeb FEDu. Goldman uvedla, že poprvé upozornila na taktickou podporu dolaru vůči nízkoúročeným měnám v polovině března a nyní věří, že „tyto síly pravděpodobně přetrvají déle“.finance.yahoo+3

Zdroje (32)