Goldman Sachs abandona su pronóstico de debilidad del dólar, citando el auge de la IA

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.14% ha elevado sus previsiones para el dólar y ha abandonado su anterior pronóstico de debilidad generalizada del billete verde, argumentando que las fuerzas que sustentan la moneda parecen cada vez más duraderas en lugar de temporales.

El banco revisó su trayectoria para el USD/JPY a 162, 163 y 165 en los horizontes de tres, seis y 12 meses, frente a los objetivos anteriores de 160, 158 y 155. También redujo su previsión para el EUR/USD a 1.14, 1.12 y 1.12, frente a los 1.14, 1.18 y 1.20 anteriores, según la nota publicada esta semana.investing

Doble shock económico

Goldman atribuyó el cambio a lo que denominó "doble shock económico" —un auge de la inversión en inteligencia artificial y una crisis en el suministro de energía— que se han combinado para aumentar el atractivo relativo de los activos estadounidenses. El auge de la IA ha impulsado el gasto de capital y las presiones inflacionarias, y el banco señaló que el presidente de la Reserva Federal, Warsh, destacó en la conferencia de Sintra de esta semana que esta dinámica es única en Estados Unidos entre las economías de mercado desarrolladas.investing

Esas fuerzas han cambiado los diferenciales de tasas, particularmente la tasa neutral implícita en el mercado, a favor del dólar, dijo Goldman, y han silenciado los llamados a diversificar fuera de los activos estadounidenses que habían amplificado la depreciación del dólar hace un año.investing

Un dólar dividido

La perspectiva revisada del banco enmarca la historia del dólar no como un aumento generalizado, sino como algo cada vez más dividido. La moneda ha subido frente a contrapartes de bajo rendimiento como el yen y el euro, mientras que ha caído frente a aquellas que ofrecen un mayor carry. Goldman también revisó al alza sus previsiones para las monedas de alto rendimiento de mercados emergentes, incluyendo la rupia india y el peso colombiano.thedarksideoftheboom.substack+1

El cambio representa una reversión notable de la postura de Goldman a principios de año, cuando esperaba una debilidad continua del dólar impulsada por una menor demanda de activos estadounidenses. La escala del ciclo de gasto de capital en IA —con los cinco mayores hiperescaladores de EE. UU. comprometidos con aproximadamente 600.000 a 700.000 millones de dólares de gasto en 2026— ha reforzado la demanda internacional de activos denominados en dólares.poundsterlinglive+2

Riesgos y contexto

Goldman describió riesgos en ambas direcciones. Un resurgimiento de las preocupaciones sobre la credibilidad que pesaron sobre el dólar el año pasado, o datos económicos más equilibrados, podrían socavar la moneda. Por el contrario, la confirmación de que se requiere una política monetaria más restrictiva podría producir movimientos desproporcionados si la política diverge más de lo que esperan los mercados.investing

La revisión se alinea en términos generales con sus pares. Bank of America redujo de manera similar su previsión para el EUR/USD a 1.12 para finales del tercer trimestre, mientras que MUFG señaló que el USD/JPY subió por encima de 162 en junio ante las crecientes expectativas de subidas de tipos de la Fed. Goldman dijo que había señalado por primera vez el soporte táctico del dólar frente a las monedas de bajo rendimiento a mediados de marzo y ahora cree que "estas fuerzas parecen propensas a persistir por más tiempo".finance.yahoo+3