Europäische Börsen geben nach: Sorge um Frankreichs Finanzen wächst

Europäische Aktien erlebten am Donnerstag ihren schlechtesten Handelstag seit einem Monat, da die zunehmende politische und fiskalische Unsicherheit in Frankreich die Investoren vor der ersten Präsidentschaftsdebatte des Wahlkampfs 2027 verunsicherte. Der CAC 40 fiel um 1,7 Prozent auf ein Monatstief und zog den paneuropäischen STOXX 600 um 0,7 Prozent auf 651,85 Punkte nach unten.devdiscourse+1

Französische Banken führten die Verkaufswelle an. BNP Paribas, Societe Generale und Credit Agricole verloren jeweils zwischen 4 und 5 Prozent, womit französische Aktien die fünf größten Verlierer des regionalen Index stellten. Die Rückgänge traten auf, während sich die Präsidentschaftskandidaten auf der jährlichen Medef-Wirtschaftskonferenz versammelten, um ihre wirtschaftspolitischen Programme vorzustellen.reuters+1

Angst am Anleihemarkt

Die Risikoprämie, die Investoren für das Halten französischer 10-jähriger Staatsanleihen gegenüber deutschen Papieren verlangen, ist den dritten Monat in Folge gestiegen und erreichte etwa 88 Basispunkte, den höchsten Stand seit Ende 2024. Die französischen Anleiherenditen haben nun die italienischen übertroffen, obwohl Rom eine höhere Schuldenlast trägt – eine Umkehrung, die ING-Analysten als "hohe Unsicherheitsprämie" bezeichnen.think.ing+1

"Ich wäre nicht überrascht, wenn diese Spreads auf 100 Basispunkte steigen, und selbst von 100 Basispunkten aus gibt es Raum für eine weitere Ausweitung", sagte Kevin Thozet von Carmignac, einem Unternehmen, das rund 44 Milliarden Euro verwaltet.reuters

The Telegraph berichtete, dass die Rendite der 10-jährigen französischen Anleihe letzte Woche 4,14 Prozent erreichte, den höchsten Stand seit 2008. Die Ratingagentur Fitch wird am Freitag das A+-Rating Frankreichs überprüfen, nachdem sie es vor einem Jahr herabgestuft hatte.telegraph+2

Wahlunsicherheit verschärft fiskalische Probleme

Die Marktturbulenzen spiegeln die wachsende Besorgnis über die Zukunft wider. Eine Harris-Toluna-Umfrage ergab diese Woche, dass in vier von fünf Szenarien die Präsidentschaftswahl im April und Mai zu einer Stichwahl zwischen der rechtsextremen Anführerin Marine Le Pen und dem linksextremen Kandidaten Jean-Luc Mélenchon führen würde – keiner von beiden hat eine konventionelle Haushaltskonsolidierung vorgeschlagen.reuters

Mélenchon hat die Forderung erneuert, rund 600 Milliarden Euro an Schulden, die von der Banque de France gehalten werden, zu streichen, während Le Pen sich für eine Senkung des Renteneintrittsalters auf 60 Jahre für bestimmte Arbeitnehmer ausgesprochen hat. Frankreichs Wirtschaftsminister Roland Lescure nannte den Vorschlag zur Schuldenstreichung "absoluten Unsinn" und warnte, dass dies eine Finanzkrise auslösen würde.indexbox+2

"Es gibt niemanden, der mit einer Politik antritt, die besagt, dass wir das Haushaltsdefizit beheben und die Schulden senken müssen", sagte David Zahn, Leiter für europäische festverzinsliche Wertpapiere bei Franklin Templeton.reuters

Die Minderheitsregierung von Premierminister Sebastien Lecornu muss bis zum 6. Oktober einen Haushaltsentwurf für 2027 im Parlament vorlegen und verspricht "große Sparmaßnahmen", während sie in einem zerstrittenen Parlament navigiert, das bereits zwei Vorgängerregierungen wegen gescheiterter Haushaltsverhandlungen gestürzt hat. Da die Staatsverschuldung 116 Prozent des BIP übersteigt und das Defizit im letzten Jahr bei 5,1 Prozent lag, warnte Fondsmanager James Athey von der Marlborough Group, dass eine Stichwahl zwischen Le Pen und Mélenchon "wie eine Bombe in französischen Vermögenswerten einschlagen würde".telegraph+2