Klíčových 48 hodin pro centrální banky: O sazbách rozhodne Fed, BoE i BoJ

Nadcházející týden přinese podle analytiků nejintenzivnější období aktivity centrálních bank v tomto roce. Americký Federální rezervní systém (Fed), britská Bank of England a japonská Bank of Japan oznámí svá rozhodnutí o úrokových sazbách během pouhých 48 hodin počínaje středou, a to na pozadí rostoucích cen ropy a přetrvávajících inflačních tlaků spojených s konfliktem mezi USA a Íránem.

Fed pod tlakem po nečekaně vysoké inflaci

Středeční rozhodnutí Fedu je hlavní událostí týdne. Trhy nyní oceňují zhruba 90% pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů, což by posunulo základní sazbu na 4,00 %. Před páteční zprávou o indexu spotřebitelských cen přitom tato pravděpodobnost činila zhruba 70 %. Srpnová meziroční inflace sice zůstala na úrovni 3,4 %, ale jádrové ceny rostly v meziměsíčním srovnání rychleji, než se čekalo. Tisková konference předsedy Kevina Warshe bude podrobně sledována s cílem zjistit, zda jde o jednorázový krok, nebo o začátek nového cyklu zpřísňování měnové politiky.sharecast+2

Rozhodnutí však uvnitř Fedu není zdaleka jednotné. Člen Rady guvernérů Christopher Waller a prezident newyorského Fedu John Williams se vyjádřili výrazně holubičím tónem, což naznačuje, že hlasování bude nejednotné bez ohledu na výsledek. Prezident Trump navíc znovu vyzval ke snížení sazeb, čímž zvýšil politický tlak na Warshe, kterého do funkce sám jmenoval, a to před listopadovými volbami do Kongresu.thesmartinvestor+1

Ve středu budou zveřejněna také data o maloobchodních tržbách v USA za srpen. Ta budou sledována kvůli případným známkám toho, že spotřebitelé po slabém červenci omezují své výdaje.actionforex

BoE by měla vyčkávat, BoJ se chystá ke zvýšení sazeb

Bank of England zasedá ve čtvrtek a všeobecně se očekává, že ponechá sazby na úrovni 3,75 %, ačkoli vnitřní rozpory v bance sílí. Celková inflace ve Velké Británii v červenci vyskočila na 2,9 % po 13% zvýšení stropu na ceny energií. Středeční srpnová data o inflaci by proto mohla debatu výrazně ovlivnit. Základní scénář Danske Bank počítá s tím, že sazby zůstanou beze změny až do druhého čtvrtletí roku 2027, banka však poznamenala, že pokud se situace na energetických trzích nezlepší, nelze vyloučit ani „preventivní zvýšení“ sazeb.sharecast+1

Bank of Japan uzavře týden v pátek rozhodnutím, které by mohlo posunout japonské sazby na nejvyšší úroveň za poslední desetiletí. Všeobecně se očekává zvýšení o 25 bazických bodů na 1,25 %, přičemž banka ING poznamenala, že trh je blízko tomu, aby do konce roku zacenil další zvýšení o 25 bazických bodů. Tento krok přichází poté, co poradce premiérky Takaičiové naznačil, že vláda je připravena schválit rychlejší tempo zpřísňování měnové politiky, mimo jiné i pod tlakem amerického ministra financí Scotta Bessenta, který požaduje posílení jenu.actionforex+1

Ropa a geopolitika udávají tón

Nad tím vším se vznáší stín konfliktu mezi USA a Íránem. Ropa Brent tento týden vyskočila nad 108 dolarů za barel, než klesla zpět pod 106 dolarů, zatímco WTI překonala hranici 101 dolarů. Energetický šok vyhnal výnosy desetiletých amerických vládních dluhopisů na 4,97 % a výnosy britských státních dluhopisů se přiblížily k 19letým maximům. Zlato se obchoduje kolem 4 350 dolarů, což je blízko rekordních hodnot, ale pod tlakem rostoucích očekávání ohledně úrokových sazeb.tmgm+1

Rozdílný vývoj měnové politiky, kdy Fed a BoJ mohou sazby zvyšovat, zatímco BoE bude vyčkávat, slibuje týden, který by mohl překreslit mapu měnových a dluhopisových trhů před vstupem do závěrečného čtvrtletí roku.