Investoři do dluhopisů jsou v pozoru, ceny potravin jsou nejvýše od roku 2022

Po roce ovládaném turbulencemi v energetice čelí globální investoři do dluhopisů nové hrozbě: rostoucím cenám potravin. Index cen potravin FAO při OSN v srpnu 2026 vzrostl na 133,3 bodu, což je o 1,9 % více než v červenci a nejvyšší úroveň od listopadu 2022, protože kombinace klimatických šoků, omezení dodávek a geopolitických narušení tlačí náklady v zemědělství vzhůru.fao+1

Dokonalá bouře na farmách

Ekonomové JPMorgan ↗ 0.11% předpovídají, že globální inflace potravin dosáhne v první polovině roku 2027 5 %, což je téměř dvojnásobek oproti 2,8 % ve stejném období roku 2026. Důvody se kupí: prognostici očekávají intenzivní klimatický jev El Niño, který by mohl poškodit úrodu na několika kontinentech, zásoby hnojiv zůstávají omezené a narušení dopravy nadále komplikuje obchodní trasy. Rekordně horké léto v Evropě již poškodilo úrodu a ekonomové Barclays ↗ 1.18% předpovídají dopady na výnosy plodin již na letošní podzim.bloomberg+1

Marie-Anne Allier z francouzské společnosti pro správu aktiv Carmignac varovala, že „další šok v nabídce přijde v oblasti potravin“ a že toto riziko není v současnosti na trzích zohledněno v cenách. Pokud jde o korporátní sféru, společnost Campbell's ↘ 0.98% plánuje zvýšení cen o 4 % až 5 % u přibližně 60 % svého produktového portfolia, zatímco vysoké ceny nafty v USA nad 6 dolarů za galon zvyšují náklady na dopravu.cryptobriefing

Centrální banky na tenkém ledě

Hrozba inflace potravin přistála politikům na stole ve čtvrtek, kdy Bank of England poměrem hlasů 6:3 ponechala úrokové sazby na 3,75 %, přičemž tři členové prosazovali zvýšení na 4 %. Guvernér Andrew Bailey varoval, že vleklý konflikt na Blízkém východě „může vyžadovat přísnější politiku“, a centrální banka předpověděla, že britská inflace začátkem příštího roku překročí 4 %.reuters+2

Správci fondů již přeskupují své pozice, zajišťují se nástroji proti inflaci a snižují expozici vůči zemím, kde potraviny tvoří nadměrnou část spotřebního koše. Rozvíjející se trhy, kde potraviny mohou tvořit 30 % až 50 % indexu spotřebitelských cen ve srovnání s přibližně 15 % ve vyspělých ekonomikách, jsou vůči přecenění obzvláště zranitelné.cryptobriefing

Proč je tato inflace jiná

Trvalý růst nákladů na potraviny má účinky, které přesahují rámec údajů o inflaci. Domácnosti, které utrácejí více za základní potraviny, mají méně prostředků na diskreční zboží, což vytváří stagflační dynamiku, která centrálním bankám nedává snadné možnosti. Pokud se naplní prognóza JPMorgan o 5 %, schopnost dluhopisového trhu absorbovat tento posun bez chaotického přecenění bude záviset na tom, jak rychle se změní konsenzus. Podle Allier zůstává riziko inflace potravin zatím podhodnocené.cryptobriefing