Ropa dosáhla 100 dolarů, nová cla a růst výnosů vyvolávají obavy ze stagflace

Globální ekonomika tento týden vstoupila do nové volatilní fáze, kdy ceny ropy dosáhly 100 dolarů za barel, Trumpova administrativa uvalila rozsáhlá cla na 60 obchodních partnerů a výnosy dluhopisů prudce vzrostly, což oživilo obavy ze stagflace, jaké nebyly v této intenzitě k vidění od počátečních měsíců konfliktu mezi USA a Íránem.

Dokonalá bouře cenových tlaků

Světové ceny ropy ve čtvrtek poprvé od května vzrostly na 100 dolarů za barel, což bylo způsobeno eskalujícím konfliktem mezi Spojenými státy a Íránem, který podle The New York Times narušil dodávky energie v Perském zálivu a Rudém moři. Analytici RBC Capital Markets varovali, že „totální regionální válka“ by mohla vyhnat ceny na 150 dolarů za barel. Evropské ceny zemního plynu vzrostly na nejvyšší úroveň od března, přičemž nizozemské futures TTF v důsledku útoků na komerční lodní dopravu v Hormuzském průlivu vyšplhaly nad 700 dolarů za tisíc metrů krychlových.nytimes+1

Téhož dne oznámil obchodní zmocněnec USA cla ve výši 10 % až 12,5 % na zboží od 60 obchodních partnerů, včetně Evropské unie, Číny, Kanady, Spojeného království a Japonska, s účinností od pátku 00:01. Tato cla, zdůvodněná podle oddílu 301 zákona o obchodu jako zaměřená na porušování pravidel nucené práce, nahrazují dočasné 10% globální clo, které vypršelo o půlnoci. Automobily, léčiva, ropa, plyn a hnojiva jsou vyňaty.nbcnews+2

Centrální banky a dluhopisové trhy pod tlakem

Evropská centrální banka ve středu ponechala svou depozitní sazbu na 2,25 %, čímž si dala pauzu po překvapivém červnovém zvýšení o čtvrt procentního bodu, což bylo první zpřísnění ECB od roku 2023. Trhy nyní započítávají zhruba dvě další zvýšení o čtvrt procentního bodu do konce roku, přičemž další zvýšení se všeobecně očekává v září.economictimes+3

Výnosy amerických státních dluhopisů v reakci na to prudce vzrostly. Podle údajů Federálního rezervního systému dosáhl výnos desetiletých dluhopisů k 22. červenci 4,67 %, přičemž CNBC hlásila vnitrodenní maxima nad 4,70 %. Podle Mortgage News Daily vzrostla ve čtvrtek sazba třicetileté fixní hypotéky na 6,81 %, což je nejvyšší úroveň za poslední týdny.cnbc+2

Rostou varování před zpomalením růstu

Hlavní ekonom Světové banky Indermit Gill v úterý agentuře Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 1.75% řekl, že eskalace v nejhorším případě by mohla v roce 2026 snížit globální růst na pouhých 1,3 % – tedy více než na polovinu oproti 2,9% tempu zaznamenanému v loňském roce – a zároveň vyhnat celosvětovou inflaci na 4,5 %. Červnová základní prognóza banky již předpovídala zpomalení růstu na 2,5 %.worldbank+1

Konvergence energetických šoků, obchodních bariér a zpřísňujících se finančních podmínek staví tvůrce politik před dilema, které definovalo 70. léta: jak bojovat proti inflaci, aniž by se zardousil růst. Jak Gill varoval agenturu Reuters, čím déle bude konflikt na Blízkém východě trvat, tím užší se tato cesta stává.reuters