Le rendement des obligations japonaises à 10 ans atteint son plus haut niveau depuis 1996

Le rendement de l'obligation d'État japonaise de référence à 10 ans a brièvement touché 2,90 % jeudi après-midi, atteignant son plus haut niveau depuis novembre 1996, alors qu'une vente massive d'obligations mondiales, provoquée par l'escalade des tensions au Moyen-Orient, a fait grimper les coûts d'emprunt dans les principales économies.tradingeconomics+1

Une vente massive mondiale ébranle les marchés

La hausse des rendements japonais s'inscrit dans un contexte de recul généralisé des marchés de la dette souveraine dans le monde. Mercredi, le président américain Donald Trump a déclaré que le protocole d'accord signé avec l'Iran pour mettre fin aux hostilités était effectivement "terminé", suscitant des craintes de reprise des combats et de perturbations potentielles des approvisionnements en pétrole. Le brut Brent a bondi de plus de 5 % mercredi avant de se stabiliser autour de 78 dollars le baril jeudi.moderndiplomacy+1

La flambée des prix du pétrole a ravivé les inquiétudes concernant l'inflation qui s'étaient atténuées plus tôt dans l'année, obligeant les investisseurs à réévaluer les attentes concernant la politique des banques centrales à travers le monde. Les rendements des obligations d'État à 10 ans aux États-Unis, en Allemagne et au Royaume-Uni ont tous atteint des sommets de plusieurs semaines mercredi. Le rendement à 10 ans de l'Allemagne a atteint un pic de sept semaines avant de reculer légèrement jeudi.wsj+2

Politique de la BOJ et pressions structurelles

Le marché obligataire japonais est sous pression constante tout au long de 2026. La Banque du Japon a relevé son taux directeur à 1,0 % en juin, poursuivant un cycle de resserrement entamé en 2024 après des décennies de politique monétaire ultra-accommodante. Le rendement à 10 ans a grimpé de près de 80 points de base depuis le début de l'année, reflétant à la fois la normalisation des taux nationaux et la dynamique de l'inflation mondiale.asianbondsonline.adb

Les inquiétudes concernant la santé budgétaire du Japon ont également pesé sur le marché, les faillites au premier semestre 2026 dépassant les 5 000 pour la première fois en 12 ans. Le yen est resté proche de niveaux historiquement faibles, s'échangeant autour de 162 pour un dollar.asianbondsonline.adb

Implications plus larges

Alors que les rendements obligataires européens ont légèrement baissé jeudi à mesure que les prix du pétrole se stabilisaient, les investisseurs sont restés prudents. Les marchés monétaires anticipent désormais environ 35 points de base de resserrement supplémentaire de la part de la Banque centrale européenne, un chiffre supérieur aux prévisions du début de la semaine. Pour le Japon, le franchissement du seuil de 2,90 % souligne à quel point les coûts d'emprunt du pays se sont éloignés des rendements proches de zéro et négatifs qui ont défini son marché obligataire pendant une grande partie de la dernière décennie.moderndiplomacy