La subasta de bonos a 10 años de China alcanza un récord histórico de demanda

La subasta de bonos soberanos de referencia a 10 años de China registró el miércoles la mayor demanda jamás registrada, con una ratio de cobertura que alcanzó 7,23 —un máximo histórico— mientras los inversores se apresuraban a asegurar rendimientos ante las expectativas de una flexibilización monetaria prolongada y un crecimiento económico lento.gurufocus+2

Un apetito sin precedentes por la seguridad

La demanda récord se produjo incluso cuando los rendimientos a 10 años oscilaban entre el 1,71% y el 1,74%, muy por debajo del 2% y extraordinariamente bajos para los estándares globales. Los inversores apuestan efectivamente a que la economía de China permanecerá en un entorno de bajo crecimiento y baja inflación durante los próximos años. La subasta sigue un patrón de demanda creciente: en enero, una venta de bonos gubernamentales a siete años obtuvo una ratio de cobertura récord en ese momento de 5,91, según Bloomberg.tradingeconomics+2

El Ministerio de Finanzas de China ha estado emitiendo deuda soberana a un ritmo rápido, con volúmenes de emisión récord a principios de 2026 que superaron los 522.000 millones de yuanes —aproximadamente 74.000 millones de dólares— como parte del impulso de estímulo fiscal más amplio del gobierno. El Banco Popular de China también ha estado gestionando activamente la curva de rendimiento, realizando compras netas de bonos por valor de 10.000 millones de yuanes en junio.kucoin

El PBOC reafirma su política flexible

Los resultados de la subasta se conocieron el mismo día en que el PBOC se comprometió a mantener una "política monetaria apropiadamente flexible" y a aumentar el apoyo financiero para reactivar el consumo interno. Tras su reunión del comité de política monetaria del segundo trimestre, el banco central reconoció que la economía enfrenta un desajuste entre una oferta fuerte y una demanda débil, según Reuters.businesstimes+1

El PBOC declaró que fortalecería la orientación sobre las tasas de interés de política, promovería un repunte razonable en los precios y mantendría estable el yuan. El banco central se ha abstenido de recortar las tasas de política o los coeficientes de reservas obligatorias desde mayo de 2025, centrándose en cambio en perfeccionar su marco de políticas y mejorar los mecanismos de transmisión.money.usnews+1

Se amplía el acceso internacional

Sumando impulso al repunte, LCH London Stock Exchange Group plc Limited anunció que ha comenzado a aceptar bonos del gobierno chino denominados en renminbi extraterritorial como garantía no monetaria elegible, con liquidación a través de Euroclear Bank. La medida, que se había estado preparando desde mediados de 2025, está diseñada para proporcionar una mayor flexibilidad a los participantes del mercado internacional y consolida aún más el mercado de bonos de China como un destino para el capital global.finadium+2

Los inversores extranjeros poseían aproximadamente 295.000 millones de dólares en bonos del gobierno chino a mediados de 2026. Hong Kong Exchanges and Clearing también lanzará futuros de CGB a cinco años el 3 de agosto, añadiendo otro punto de acceso para los inversores internacionales que buscan exposición al mercado de deuda soberana de China.linkedin+1