Aukce 10letých dluhopisů v Číně dosáhla rekordní poptávky

Aukce čínských referenčních 10letých státních dluhopisů ve středu přilákala dosud nejsilnější poptávku, přičemž poměr nabídek k pokrytí dosáhl 7,23 – což je historické maximum – zatímco investoři spěchali zajistit si výnosy uprostřed očekávání dlouhodobého měnového uvolňování a pomalého hospodářského růstu.gurufocus+2

Bezprecedentní hlad po bezpečí

Rekordní poptávka přišla i přesto, že se 10leté výnosy pohybovaly mezi 1,71 % a 1,74 %, což je hluboko pod 2 % a podle globálních standardů mimořádně nízko. Investoři v podstatě sázejí na to, že čínská ekonomika zůstane v prostředí nízkého růstu a nízké inflace ještě mnoho let. Aukce následuje po vzorci prudce rostoucí poptávky: v lednu přinesl prodej sedmiletých vládních dluhopisů tehdy rekordní poměr nabídek k pokrytí 5,91, uvádí Bloomberg.tradingeconomics+2

Čínské ministerstvo financí vydává státní dluh rychlým tempem, přičemž objemy emisí na začátku roku 2026 přesáhly 522 miliard jüanů – zhruba 74 miliard dolarů – jako součást širšího vládního úsilí o fiskální stimulaci. Čínská lidová banka také aktivně řídí výnosovou křivku a v červnu provedla čisté nákupy dluhopisů v hodnotě 10 miliard jüanů.kucoin

PBOC zdvojnásobuje úsilí o uvolněnou politiku

Výsledky aukce byly zveřejněny ve stejný den, kdy se PBOC zavázala udržovat „přiměřeně uvolněnou měnovou politiku“ a zvýšit finanční podporu pro oživení domácí spotřeby. Po zasedání výboru pro měnovou politiku ve druhém čtvrtletí centrální banka uznala, že ekonomika čelí nesouladu mezi silnou nabídkou a slabou poptávkou, uvádí Reuters.businesstimes+1

PBOC uvedla, že posílí vedení úrokových sazeb, podpoří přiměřené oživení cen a udrží jüan stabilní. Centrální banka se od května 2025 zdržela snižování úrokových sazeb nebo poměrů povinných minimálních rezerv a místo toho se zaměřila na zpřesnění svého politického rámce a zlepšení transmisních mechanismů.money.usnews+1

Mezinárodní přístup se rozšiřuje

K dynamice rally přispělo oznámení společnosti LCH London Stock Exchange Group plc Limited, že začala přijímat čínské vládní dluhopisy denominované v offshore jüanech jako způsobilý nepeněžní kolaterál se vypořádáním prostřednictvím Euroclear Bank. Tento krok, který se připravoval od poloviny roku 2025, má poskytnout větší flexibilitu mezinárodním účastníkům trhu a dále upevňuje čínský dluhopisový trh jako destinaci pro globální kapitál.finadium+2

Zahraniční investoři drželi k polovině roku 2026 čínské vládní dluhopisy v hodnotě přibližně 295 miliard dolarů. Hongkongská burza má také 3. srpna spustit pětileté futures na čínské vládní dluhopisy, což přidá další přístupový bod pro mezinárodní investory hledající expozici vůči čínskému trhu státního dluhu.linkedin+1