SK Hynix beantragt 29-Milliarden-Dollar-Börsengang an der Nasdaq inmitten des KI-Aktienausverkaufs

Ein breiter Ausverkauf bei Technologieaktien verschärfte sich am Dienstag, dem 23. Juni, als Anleger die Nachhaltigkeit von Investitionen in Höhe von Hunderten Milliarden Dollar in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz durch die weltweit größten Technologieunternehmen neu bewerteten. Der Nasdaq Composite fiel um 2,2 %, während der S&P 500 um 1,4 % nachgab, wobei Halbleiteraktien den größten Schaden erlitten, da der Philadelphia SE Semiconductor Index um 7,9 % einbrach.reuters+1

Die Cashflow-Krise

Der Ausverkauf spiegelt die wachsende Besorgnis über die Verschlechterung des freien Cashflows bei den sogenannten Hyperscalern wider. Der freie Cashflow von Alphabet ↗ 1.62% im ersten Quartal 2026 fiel im Jahresvergleich um 47 % auf 10,12 Milliarden US-Dollar, während der freie Cashflow von Amazon.com, Inc. ↗ 0.48% in den letzten zwölf Monaten von 25,9 Milliarden US-Dollar im Vorjahr auf nur noch 1,2 Milliarden US-Dollar einbrach. Die kombinierten Investitionspläne für 2026 von Microsoft ↗ 0.36%, Alphabet, Amazon und Meta ↘ 0.82% nähern sich nun 700 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von mehr als 60 % gegenüber dem Niveau von 2025 entspricht. CreditSights schätzt, dass etwa 75 % dieser Summe – rund 450 Milliarden US-Dollar – direkt in die KI-Infrastruktur fließen, einschließlich GPUs, Servern und Rechenzentren.cnbc+4

Die "Magnificent Seven" sowie Broadcom ↗ 5.54% und Oracle ↘ 0.99% haben im Juni laut Yahoo Finance einen Marktwert von rund 2,7 Billionen US-Dollar eingebüßt.finance.yahoo

Gegensätzliche Ausblicke

Der Ausblick von JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.17% für Mitte 2026 bot einen Gegenpunkt und argumentierte, dass Aktien "durch starke Erträge aufgrund des KI-Investitionsausbaus gestützt werden" und dass "das Klima weiterhin eines ist, das die Lieferkette für KI-Investitionen begünstigt". Das Unternehmen prognostizierte, dass sich das US-BIP-Wachstum im zweiten und dritten Quartal auf etwa 3,0 % beschleunigen werde, teilweise angetrieben durch steigende Investitionsausgaben von Tech-Giganten, die versuchen, aus KI Kapital zu schlagen.jpmorgan

Unterdessen reichte SK Hynix am 24. Juni seine F-1-Registrierung bei der SEC für eine wegweisende 29-Milliarden-Dollar-Nasdaq ↘ 0.94% ADR-Notierung ein – möglicherweise eines der größten Aktienangebote der Geschichte. Der südkoreanische Speicherchiphersteller, der Nvidia ↘ 4.34% mit Speicherchips mit hoher Bandbreite beliefert, plant, den Handel am 10. Juli aufzunehmen und wird den Erlös zur Erweiterung der Chipfertigungskapazität verwenden.reuters+1

Markteinflüsse

Der Ausverkauf wurde durch breitere makroökonomische Bedenken verstärkt, einschließlich der Erwartungen einer aggressiveren Haltung der Federal Reserve angesichts einer Inflation, die laut J.P. Morgan im Mai ein Dreijahreshoch von 4,2 % erreichte. Der CBOE Volatility Index stieg auf 19,52, den höchsten Stand seit über einer Woche. Intel ↘ 2.08%, Nvidia, Oracle und Tesla ↗ 1.69% fielen am Dienstag jeweils um 4 % oder mehr und weiteten damit die Verluste der vorangegangenen Sitzung aus.wsj+2

Die zentrale Frage für die Märkte bleibt, ob KI-Einnahmen das Ausmaß der Investitionen letztendlich rechtfertigen können. Wie die Bank of America Anfang dieses Jahres feststellte, verbrauchen die Investitionsausgaben der Hyperscaler nun 94 % der operativen Cashflows nach Dividenden und Rückkäufen – eine Zahl, die wenig Spielraum für Fehler lässt, falls sich die Zeitpläne für die KI-Monetarisierung weiter als erwartet verzögern.investing