S&P laski Metan luottoluokituksen näkymät negatiiviseksi tekoälyinvestointien vuoksi

S&P Global Ratings muutti perjantaina 30. lokakuuta Meta Platformsin ↗ 2.36% näkymät vakaasta negatiiviseksi ja vahvisti yhtiön AA- luottoluokituksen. Luottoluokittaja perusteli päätöstä merkittävällä epävarmuudella pääomamenojen (capex) ja vapaan kassavirran suhteen. Muutos tarkoittaa, että S&P kallistuu nyt mahdolliseen luottoluokituksen laskuun, sillä Meta jatkaa investointien lisäämistä tekoälysiruihin ja konesaleihin samalla kun sen kassavirta on kääntynyt ensimmäistä kertaa negatiiviseksi.cnbc.com+1

Menot ylittävät tuotot

S&P odottaa Metan pääomamenojen nousevan tänä vuonna noin 140 miljardiin dollariin. Luottoluokittaja ennustaa menojen nousevan yli 225 miljardiin dollariin vuonna 2027 ja 252 miljardiin dollariin vuonna 2028, mikä on enemmän kuin aiemmat 163 miljardin ja 178 miljardin dollarin arviot. Meta ei ole vielä julkistanut vuoden 2027 menoarvioitaan.spglobal.com

"Näkemyksemme mukaan Metan kyky kaupallistaa tekoälyinvestointejaan on rajallisempi kuin sen kilpailijoiden", S&P totesi. Luottoluokittaja lisäsi, ettei ole selvää, milloin uudet tulovirrat ylittävät kasvavat kustannukset. S&P huomautti, että Meta luottaa parempiin mainostyökaluihin ja agenttipohjaisiin sovelluksiin, kuten Museen, kun taas useat kilpailijat ansaitsevat jo rahaa vuokraamalla konesalikapasiteettia muille yrityksille. "Koska yhtiön tulevista pääomamenoista ja erittäin kunnianhimoisista monivuotisista tekoälyinvestointisuunnitelmista puuttuu selkeys, olemme vähemmän varmoja siitä, että yhtiö leikkaa menojaan aiemmin odotetulla tavalla", luottoluokittaja totesi.reuters.com+2

Vuokrasopimukset nostavat velkaantumista

S&P ennustaa nyt vapaan kassavirran alijäämän olevan 22 miljardia dollaria vuonna 2026, 71 miljardia vuonna 2027 ja 39 miljardia vuonna 2028. Aiemmin se odotti Metan kassavirran palaavan positiiviseksi vuonna 2028. Metan tulevat vuokravastuut nousivat 355,7 miljardiin dollariin syyskuun 30. päivään mennessä, kun ne olivat toisella neljänneksellä noin 279 miljardia dollaria, S&P kertoi. Nämä vuokrasopimukset sisältävät suuria konesalihankkeita, jotka tunnetaan nimillä Beignet ja Sopaipilla. Tämän seurauksena S&P odottaa Metan oikaistun velkaantumisasteen nousevan 1,1-kertaiseksi vuonna 2027 ja 1,3-kertaiseksi vuonna 2028. Tämä ylittää 1,0-kertaisen tason, jonka ylittyessä luottoluokitusta AA- laskettaisiin. Vuonna 2025 velkaantumisaste oli noin 0,1-kertainen.investing.com+1

Tulosjulkistuksen jälkeinen paine

Näkymien muutos seurasi Metan viime viikolla julkaistua kolmannen vuosineljänneksen tulosta. Meta raportoi 2,12 miljardin dollarin vapaan kassavirran alijäämästä ja ohjeisti koko vuoden pääomamenojen olevan 135–145 miljardia dollaria. Liikevaihto kasvoi 26,1 %, mutta neljännes sisälsi myös 9,89 miljardin dollarin oikeudenkäyntikuluvarauksen. Osake laski 7 % raportin jälkeen ja päätti lokakuun 15 % laskuun, mikä oli osakkeen huonoin kuukausi neljään vuoteen.cnbc.com+2

Laajentumisen rahoittamiseksi Meta on kerännyt 37,5 miljardia dollaria kantaosakkeilla ja pakollisilla vaihdettavilla etuoikeutetuilla osakkeilla. Se suunnittelee myyvänsä lisää 60 miljardin dollarin arvosta C-sarjan osakkeita markkinaehtoisen ohjelman kautta tammikuusta 2027 alkaen. Metan osake pysyi perjantaina lähes muuttumattomana pörssin jälkikaupankäynnissä laskettuaan viisi viikkoa peräkkäin. Meta ei vastannut välittömästi kommenttipyyntöön.reuters.com+2