Goldman Sachs dropper spådom om svak dollar, viser til AI-boom

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.93% har hevet sine dollarprognoser og forlatt sin tidligere spådom om bred svekkelse av dollaren, med argumentet om at kreftene som støtter valutaen ser ut til å være mer varige enn midlertidige.

Banken reviderte sin USD/JPY-bane til 162, 163 og 165 på tre-, seks- og 12-måneders horisonter, opp fra tidligere mål på 160, 158 og 155. Den senket også sin EUR/USD-prognose til 1,14, 1,12 og 1,12, ned fra henholdsvis 1,14, 1,18 og 1,20 tidligere, ifølge notatet som ble publisert denne uken.investing

To økonomiske sjokk

Goldman tilskrev skiftet til det de kalte «to økonomiske sjokk» — en investeringsboom innen kunstig intelligens og en krise i energiforsyningen — som har kombinert seg for å øke den relative appellen til amerikanske eiendeler. AI-boomen har presset opp kapitalutgifter og inflasjonspress, og banken bemerket at sentralbanksjef Warsh i Federal Reserve understreket på Sintra-konferansen denne uken at denne dynamikken er unik for USA blant utviklede økonomier.investing

Disse kreftene har forskjøvet rentedifferensialer, spesielt den markedsimpliserte nøytrale renten, til dollarens fordel, sa Goldman, og har stilnet rop om å diversifisere bort fra amerikanske eiendeler som hadde forsterket dollardepresieringen for et år siden.investing

En delt dollar

Bankens reviderte utsikter rammer inn dollarhistorien ikke som en bred oppgang, men som stadig mer delt. Valutaen har steget mot lavrente-motparter som yen og euro, mens den har falt mot de som tilbyr høyere rente. Goldman reviderte også sine prognoser sterkere for høyrentevalutaer i fremvoksende markeder, inkludert indisk rupi og colombiansk peso.thedarksideoftheboom.substack+1

Skiftet representerer en bemerkelsesverdig reversering fra Goldmans holdning tidligere i år, da de forventet fortsatt dollarsvekkelse drevet av redusert etterspørsel etter amerikanske eiendeler. Omfanget av AI-kapitalutgiftssyklusen — der de fem største amerikanske hyperscalerne har forpliktet seg til omtrent 600–700 milliarder dollar i utgifter i 2026 — har forsterket den internasjonale etterspørselen etter dollar-denominerte eiendeler.poundsterlinglive+2

Risiko og kontekst

Goldman skisserte risikoer i begge retninger. En gjenoppblomstring av troverdighetsbekymringene som tynget dollaren i fjor, eller mer balanserte økonomiske data, kan undergrave valutaen. Omvendt kan en bekreftelse på at mer restriktiv pengepolitikk er nødvendig, produsere store bevegelser hvis politikken avviker mer enn markedene forventer.investing

Revisjonen samsvarer bredt med kolleger. Bank of America kuttet tilsvarende sin EUR/USD-prognose til 1,12 innen utgangen av tredje kvartal, mens MUFG bemerket at USD/JPY steg over 162 i juni på økende forventninger om rentehevinger fra FED. Goldman sa at de først flagget taktisk dollarstøtte mot lavrentevalutaer i midten av mars og nå mener at «disse kreftene ser ut til å vare lenger».finance.yahoo+3