UBS ja Commerzbank epäilevät jenin elpymistä BOJ:n korkonoston jälkeen

Japanin keskuspankki nosti ohjauskorkonsa 1,25 prosenttiin viime perjantaina, mikä on korkein taso 31 vuoteen, mutta merkittävät eurooppalaiset pankit uskovat, ettei siirto johda jenin kestävään elpymiseen.

UBS ↗ 0.43% totesi, että 7-2-äänin hyväksytty nosto ei laukaise jenin jatkuvaa vahvistumista dollaria vastaan. Pankki kuvaili pääjohtaja Kazuo Uedan päätöksen jälkeistä viestintää tasapainoiseksi, mutta huomautti, ettei se viitannut tulevaan aggressiiviseen kiristyssykliin. UBS säilytti perusskenaarionsa, jonka mukaan USD/JPY-pari liikkuu sivusuunnassa, ennustaen kurssin olevan 160 joulukuussa 2026 ja 158 maaliskuusta syyskuuhun 2027.Reuters+1

Jakautunut äänestys hämärtää näkymiä

Hallituksen jäsenten Toichiro Asadan ja Ayano Saton eriävät mielipiteet lisäsivät markkinoiden epävarmuutta BOJ:n halukkuudesta kiristää rahapolitiikkaa edelleen. Vaikka päätös oli laajalti odotettu, sillä Reuters raportoi ennen kokousta enemmistön ekonomisteista ennustaneen syyskuun nostoa, yksimielisyyden puute heikensi kaikkia haukkamaisia signaaleja.equiti+3

Reutersin mukaan pääjohtaja Ueda viestitti keskuspankin siirtyneen "uuteen vaiheeseen, jossa keskitytään estämään inflaation ylittävän tavoitteensa", jättäen oven auki uusille nostoille. UBS kuitenkin näkee BOJ:n normalisointilinjan olevan vain juuri riittävä estämään jeniä heikentymästä yli 160 tasolle dollaria kohden, eikä se toimi vahvistumisen katalysaattorina.Reuters+1

Commerzbank varoittaa uskottavuusriskistä

Commerzbank esitti varovaisemman arvion. Analyytikko Thu Lan Nguyen väitti, että BOJ vaarantaa markkinoiden uskottavuuden, jos se viivyttää lisätoimia, varoittaen, ettei "pelkkä intervention uhka todennäköisesti riitä".bitget

"Mitä pidempään se yrittää tasapainotella valuuttakurssien vakauden ja talouskasvun välillä, sitä suurempi on riski, että se menettää lopulta kontrollin molempiin", Nguyen kirjoitti viitaten Ruotsin keskuspankkiin, joka nosti ohjauskorkonsa väliaikaisesti 500 prosenttiin 1990-luvun alussa epäonnistuneessa yrityksessä puolustaa kruunua.bitget

Mitä seuraavaksi?

Syyskuun 24. päivänä voimaan tullut koronnosto nostaa lainakustannukset korkeimmalle tasolle sitten vuoden 1995 ja merkitsee uutta askelta Japanin irtautumisessa vuosikymmeniä kestäneestä erittäin löysästä rahapolitiikasta. Pääministeri Sanae Takaichin talousneuvonantaja arvioi, että BOJ seuraa tätä uudella nostolla tammikuuhun mennessä, ja palaa sen jälkeen noin puolivuosittaisiin korotuksiin.Reuters+2

Toistaiseksi Japanin ja Yhdysvaltojen välinen korkoero pysyy riittävän suurena ylläpitämään carry trade -virtoja dollariin, mikä jättää jenin haavoittuvaiseksi BOJ:n kiristystoimista huolimatta.