Makhlouf z ECB varuje: další zvyšování sazeb může ohrozit růst

Člen rady Evropské centrální banky (ECB) Gabriel Makhlouf v pátek varoval, že zvyšování úrokových sazeb "o hodně více" by mohlo přinést skutečné náklady pro hospodářský růst, a to i přesto, že vleklý konflikt na Blízkém východě hrozí udržením vysoké inflace.finance.yahoo+1

Makhlouf, který působí jako guvernér irské centrální banky, zveřejnil své poznámky na blogu na webových stránkách irské centrální banky, den poté, co ECB na svém zářijovém zasedání v Berlíně zvýšila klíčovou depozitní sazbu o 25 bazických bodů na 2,50 %.global.morningstar+1

Balancování na sazbách

"Ve výhledu přetrvává značná nejistota," napsal Makhlouf. "Krátkodobým hybatelem zvýšené inflace zůstávají energie. Dlouhotrvající konflikt na Blízkém východě riskuje, že inflace zůstane dlouhou dobu zvýšená. Ale druhou stranou nejistoty je, že zvyšování sazeb odtud dále by mohlo přinést skutečné náklady z hlediska růstu."wkzo+1

Jeho komentáře zdůrazňují napětí v Radě guvernérů ECB, která se pohybuje mezi přetrvávajícími inflačními tlaky a zpomalujícím ekonomickým tempem. Čtvrteční zvýšení sazeb bylo druhým zvýšením v roce 2026 po červnovém kroku, který ukončil cyklus osmi po sobě jdoucích snížení sazeb. Rozhodnutí získalo jednomyslnou podporu rady, ačkoli se představitelé nezavázali k předem stanovené cestě pro budoucí sazby.gurufocus+2

Inflace poháněná energií, nikoliv poptávkou

Nejnovější prognózy zaměstnanců ECB předpokládají, že inflace v roce 2026 dosáhne v průměru 3,0 %, v roce 2027 2,5 % a v roce 2028 2,1 %, přičemž údaje pro roky 2027 a 2028 byly oproti dřívějším odhadům revidovány směrem nahoru. Prezidentka ECB Christine Lagardeová ve čtvrtek uvedla, že "konflikt na Blízkém východě nadále vytváří inflační tlaky a inflace má zůstat po delší dobu výrazně nad cílem."global.morningstar

Zdroje agentuře Reuters řekly, že tvůrci politik očekávají v nadcházejících měsících další zpřísňování, přičemž krok je možný již na zasedání 29. října. Trhy v současné době počítají s přibližně dvěma dalšími zvýšeními o čtvrt procentního bodu do poloviny roku 2027.morningstar+2

Rostoucí obavy o růst

Makhloufovo varování podtrhuje rostoucí obavy některých představitelů ECB, že centrální banka riskuje přílišné zpřísnění v době, kdy ekonomika eurozóny zůstává křehká. Zaměstnanci ECB revidovali svou prognózu růstu pro rok 2026 na pouhých 0,8 %, přičemž v roce 2027 se očekává mírné zrychlení na 1,2 %. Kampaň za zvyšování sazeb, poháněná převážně energetickými šoky na straně nabídky, nikoliv přehřátou poptávkou, vyvolala debatu o tom, zda vyšší náklady na půjčky neudělají více škody než užitku tím, že utlumí růst, aniž by smysluplně řešily hlavní příčinu inflace.ecb.europa