Le chef de la Bundesbank estime que la BCE pourrait devoir relever ses taux au-delà du niveau neutre

Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a déclaré vendredi que la Banque centrale européenne pourrait devoir pousser les taux d'intérêt au-delà de la zone neutre, pour les faire entrer en "territoire légèrement restrictif", si les prix de l'énergie poussés par la guerre continuent de grimper, soulignant à quel point la volatilité des marchés du pétrole et du gaz dicte désormais la trajectoire de la politique monétaire de la zone euro.

"Je n'exclus pas que nous devions entrer en territoire légèrement restrictif, mais comme je l'ai dit, cela dépendra beaucoup de l'évolution des prix de l'énergie et de l'évolution de la situation des prix au cours du mois prochain", a déclaré M. Nagel lors d'une interview accordée vendredi à Annette Weisbach de CNBC.cnbc+1

Ces remarques interviennent au lendemain de la décision de la BCE de relever son principal taux d'intérêt de 25 points de base pour le porter à 2,5 %, soit la deuxième hausse de l'année, alors que la guerre en Iran continue de faire grimper les coûts de l'énergie. Les décideurs s'attendent à un nouveau resserrement dans les mois à venir, une hausse étant possible dès le mois d'octobre, ont indiqué deux sources à Reuters.reuters+1

Les prix de l'énergie aux commandes

M. Nagel a indiqué que le taux actuel se situe désormais dans la fourchette haute de ce que la BCE considère comme un territoire neutre, un niveau qui ne stimule ni ne freine la croissance économique. Il a toutefois souligné que les perspectives restaient incertaines. "On ne sait pas ce que feront les prix de l'énergie dans les semaines et mois à venir", a-t-il déclaré à CNBC, ajoutant que le pétrole brut frôle actuellement les 110 dollars le baril.cnbc

Le Brent et le WTI américain s'échangeaient tous deux au-dessus de 100 dollars le baril vendredi matin, tandis que les contrats à terme sur le gaz naturel néerlandais TTF ont atteint leur plus haut niveau depuis 2022. Interrogé sur l'éventualité d'une ou deux hausses supplémentaires au cours du cycle actuel, M. Nagel a estimé qu'il était "trop tôt pour spéculer".ua+2

La décision d'octobre se profile

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré jeudi que le taux neutre était un concept théorique et a laissé la porte ouverte à un relèvement des taux au-delà de ce niveau, quitte à refroidir l'économie européenne. Des sources de Reuters ont indiqué que les décideurs politiques pourraient débattre d'une nouvelle hausse dès leur réunion d'octobre.democrata+2

M. Nagel, partisan d'une ligne dure au sein du Conseil des gouverneurs, a également cherché à tempérer les inquiétudes concernant les niveaux relativement bas des stocks de gaz en Europe à l'approche de l'hiver. Il a affirmé que la situation n'était "pas comparable" à la crise énergétique de 2022, 2023, évoquant un meilleur accès aux terminaux de gaz naturel liquéfié. Il a néanmoins averti que les risques d'inflation avaient "clairement augmenté" et que l'Europe devait surveiller de près le coût du gaz à l'approche de la saison froide.cnbc+1