Šéf Bundesbanky: ECB možná bude muset zvýšit sazby nad neutrální pásmo

Prezident německé Bundesbanky Joachim Nagel v pátek uvedl, že Evropská centrální banka možná bude muset posunout úrokové sazby nad neutrální pásmo do „mírně restriktivního pásma“, pokud budou ceny energií hnané válkou nadále růst. To jen podtrhuje, jak moc nyní volatilní trhy s ropou a plynem určují směr měnové politiky eurozóny.

„Nevylučuji, že budeme muset jít do mírně restriktivního pásma, ale jak jsem řekl, velmi záleží na tom, jak se budou vyvíjet ceny energií a jak se bude cenový vývoj formovat v průběhu možná příštího měsíce,“ řekl Nagel v pátečním rozhovoru s Annette Weisbachovou z televize CNBC.cnbc+1

Tato slova zazněla den poté, co ECB zvýšila svou hlavní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na 2,5 %. Šlo o druhé zvýšení v tomto roce, k němuž došlo v době, kdy válka v Íránu nadále tlačí ceny energií vzhůru. Tvůrci měnové politiky očekávají v nadcházejících měsících další zpřísňování, přičemž k dalšímu kroku by mohlo dojít již v říjnu, uvedly pro agenturu Reuters dva zdroje.reuters+1

Ceny energií v hlavní roli

Nagel uvedl, že současná sazba se nachází na horní hranici toho, co ECB považuje za neutrální pásmo, tedy úroveň, která hospodářský růst ani nestimuluje, ani netlumí. Zdůraznil však, že výhled zůstává proměnlivý. „Není jasné, co budou ceny energií dělat v příštích týdnech a měsících,“ řekl pro CNBC a dodal, že cena ropy se nyní pohybuje blízko 110 dolarů za barel.cnbc

Ropa Brent i americká WTI se v pátek ráno obchodovaly nad hranicí 100 dolarů za barel, zatímco futures na zemní plyn na nizozemském uzlu TTF dosáhly nejvyšší úrovně od roku 2022. Na otázku, zda v současném cyklu zbývá ještě jedno nebo dvě zvýšení sazeb, Nagel odpověděl, že je „příliš brzy na spekulace“.ua+2

Říjnové rozhodnutí na obzoru

Prezidentka ECB Christine Lagardeová ve čtvrtek uvedla, že neutrální sazba je teoretický koncept, a nechala otevřené dveře pro zvýšení sazeb nad tuto úroveň, a to i za cenu rizika ochlazení evropské ekonomiky. Zdroje agentury Reuters naznačily, že tvůrci měnové politiky by mohli o dalším zvýšení jednat již na svém říjnovém zasedání.democrata+2

Nagel, který v Radě guvernérů patří k jestřábům, se také snažil mírnit obavy ohledně relativně nízkého stavu zásob plynu v Evropě před nadcházející zimou. Uvedl, že situace „není srovnatelná“ s energetickou krizí z let 2022–2023, a poukázal na lepší přístup k terminálům na zkapalněný zemní plyn (LNG). Přesto varoval, že inflační rizika „jednoznačně vzrostla“ a že Evropa musí s blížícím se chladným obdobím náklady na plyn pečlivě sledovat.cnbc+1