Yenen stiger til syvmåneders topp idet carry trade avvikles etter renteforventninger fra BOJ

Den japanske yenen klatret til sitt sterkeste nivå siden februar på tirsdag, og nådde 152,89 mot dollaren idet investorer økte veddemålene på at Bank of Japan vil heve renten på sitt møte 17. til 18. september. Valutaen har steget omtrent 4,5 % fra rundt 160 yen per dollar ved starten av forrige uke, noe som gjør den til den best presterende G10-valutaen denne måneden.kelo+1

Oppgangen akselererte etter at USD/JPY brøt under det nøye overvåkede 155-nivået, noe som utløste stop-loss-ordrer og tvang opsjonshandlere til å selge dollar, ifølge Reuters. Bevegelsen bygde videre på et hopp på 1,2 % under mandagens tynne handelsøkt, da amerikanske markeder var stengt for helligdag.reuters+1

En perfekt storm for yen-okser

Flere krefter samvirker for å drive yenen høyere. Markedene priser nå inn en sannsynlighet på 97 % for en renteøkning på 25 basispunkter til 1,25 % på neste ukes BOJ-møte, opp fra 52 % for en måned siden. Japanske økonomiske data har forsterket saken: BNP for andre kvartal ble revidert opp til en annualisert vekst på 1,4 % fra et opprinnelig estimat på 1,1 %, mens reallønningene steg 2,4 % i juli, den sterkeste økningen siden mai 2021.investing+2

"Da yenen begynte å styrke seg, tror jeg det utløste mange stop-loss-ordrer… spesielt da de begynte å bryte noen av disse nøkkelnivåene," sa Khoon Goh, leder for Asia-forskning ved ANZ Australia and New Zealand Banking Group Limited.kelo

Oppgangen fører også til en avvikling av den populære yen-carry-traden, hvor investorer låner billig i yen for å investere i eiendeler med høyere avkastning andre steder. Grenseoverskridende yen-lån svulmet opp til rekordhøye 360 billioner yen (2,35 billioner dollar) per mars, ifølge en analyse fra Jefferies ↘ 3.24% av data fra Bank for International Settlements sitert av Reuters. "Carry trade er sårbar fordi denne avviklingen skjer før BOJ i det hele tatt har levert sin forventede renteøkning," sa Charu Chanana, sjefstrateg i Saxo.reuters

Hva skjer videre

Japans finansminister Satsuki Katayama sa tirsdag at Tokyo og Washington forblir samkjørte i valutapolitikken og vil fortsette arbeidet med å sikre ordnede valutamarkeder. Dollarindeksen lå dempet nær 98,84 mens oppmerksomheten vendte seg mot amerikanske konsumprisdata som kommer på fredag, den siste store utgivelsen før Federal Reserves eget møte 15. til 16. september, hvor tradere priser inn omtrent 60 % sannsynlighet for en renteøkning.kelo+1

"Yenen står ved et veiskille," sa Rodrigo Catril, strateg ved National Australia Bank. "En renteøkning neste uke er en nødvendig betingelse, men for at yenen skal opprettholde de siste gevinstene, må BOJ levere et haukete budskap og bekrefte markedets syn om at en ny økning før årsskiftet er mer sannsynlig enn ikke."moneycontrol+1

Stigende oljepriser, med Brent-olje solid over 97 dollar fatet midt i iranske trusler mot amerikanske energiinteresser i Gulfen, la til et nytt lag med usikkerhet for begge sentralbankene. Masahiko Loo i State Street advarte om at en videre avvikling kan presse USD/JPY mot midten av 140-tallet, men la til: "Carry trade fungerer fortsatt, men det er ikke lenger en gratis lunsj. Det kommer nå med en politisk risikopremie."reuters+2