Beijing signalerar ingen storskalig stimulans trots svagare tillväxt

Beijing försvarar sin ekonomiska prestation och signalerar att de inte kommer att ta till storskaliga stimulansåtgärder trots att tillväxten saktar ner. Istället ramas nedgången in som en nödvändig period av strukturell omställning mot teknikdriven utveckling.

People's Daily sätter tonen

En ovanlig serie i fyra delar publicerad i People's Daily med start i lördags under pseudonymen "Zhong Caiwen" – som allmänt tros representera kontoret för den centrala kommissionen för finansiella och ekonomiska frågor under ledning av vice premiärminister He Lifeng – lade fram Beijings argument för tålamod framför panik. Serien försvarade BNP-tillväxten på 4,7 % under första halvåret som "högkvalitativ" och uppmanade observatörer att inte "fastna i upp- och nedgångar för enskilda kvartalsvisa eller månatliga indikatorer."bloomberg+1

Kinas BNP växte med 5,0 % på årsbasis under första kvartalet men saktade ner till 4,3 % under andra kvartalet, enligt siffror som släpptes av den nationella statistikbyrån (NBS) vid en presskonferens den 15 juli. NBS bekräftade att ekonomin "opererade inom ett lämpligt intervall" samtidigt som de erkände att "grunden för ekonomins återhämtning och förbättring behöver konsolideras."china

Ökade utgifter, men ingen "bazooka"

Tisdagens kommentar – den sista delen – lovade att påskynda statliga utgifter och justera penningpolitiken på ett "lägligt" sätt, och pekade på "gott om" finansiella medel för stora projekt under femårsplanen fram till 2030. Ett program på 119 miljarder dollar för att stärka investeringar kommer att påskyndas. Men serien avvisade uttryckligen den strategi med "hög skuld och högt underskott" som "vissa ekonomier" antagit, vilket Caixin Global rapporterade, vilket signalerar att ingen storskalig "bazooka"-stimulans är att vänta.caixinglobal+1

Kommentarerna utlovade också en "rimlig övergångsperiod" för stora politiska förändringar som påverkar företag, lovade att förbättra styrningen av AI, och sade att tjänstemän skulle studera AI:s inverkan på sysselsättningen när Kina hanterar rekordmånga 12,7 miljoner högskoleutexaminerade i år.bloomberg

Underliggande svaghet kvarstår

Budskapet kommer mitt i oroväckande data. Investeringar i anläggningstillgångar föll med 5,7 % under första halvåret, tyngda av en nedgång på 18 % i fastighetsinvesteringar. Detaljhandeln växte med endast 1,1 %, och nya lån minskade till en ny rekordnivå i juli, enligt Bloomberg. Privata investeringar sjönk med 8,5 %.china+1

Dinny McMahon från konsultfirman Trivium China skrev i lördags att "Beijing spelar ett långt spel. Företag som planerar utifrån en återhämtning i den inhemska konsumtionen behöver återställa sina förväntningar. Exportörer som konkurrerar med kinesiska företag på tredjemarknader bör förvänta sig skärpt konkurrens. Och investerare som satsar på en stimulansdriven vändning i kinesiska aktier bör tänka om."bloomberg