Afrikos naftos valstybių obligacijos patiria išpardavimą, naftos kainoms smunkant nuo karo laikų aukštumų

Investuotojai į Afrikos naftą išgaunančių šalių dolerines obligacijas patiria didėjančius nuostolius, nes spartus naftos kainų kritimas keičia besivystančių rinkų skolos aplinką. Išpardavimas prasidėjo po Hormūzo sąsiaurio atidarymo pagal JAV ir Irano taikos susitarimą, dėl kurio naftos kainos nukrito nuo karo laikų aukštumų ir apvertė prekybos strategiją, kuri mėnesius nešė pelną Afrikos valstybių skolos turėtojams.

Naftos atsitraukimas baudžia Afrikos valstybes

„Trading Economics“ duomenimis, per pastarąjį mėnesį naftos kaina nukrito daugiau nei 20 proc., o „Brent“ nafta pasiekė žemiausią lygį nuo vasario 28 d., kai prasidėjo konfliktas su Iranu. Nuosmukis paspartėjo šią savaitę, kai JAV energetikos sekretorius Chrisas Wrightas patvirtino, kad naftos srautai per Hormūzo sąsiaurį grįžo į ikikarinį lygį – per vieną 24 valandų laikotarpį vandens keliu praplaukė apie 20 milijonų barelių.reuters+2

Kongo Respublika, Angola, Kamerūnas, Gabonas ir Nigerija – visos šios šalys agresyviai naudojosi tarptautinėmis obligacijų rinkomis naftos kainų kilimo metu – dabar mato, kad jų euroobligacijos atsilieka nuo platesnio „JP Morgan EMBI Global Diversified Index“ indekso, kurį valdo JPMorgan Chase & Co. ↘ 0.24% ir kuris gegužę paaugo 1 proc. Kongas, nuo lapkričio išleidęs beveik 2,5 mlrd. JAV dolerių euroobligacijų su 13,7 proc. siekiančiu pajamingumu, patiria ypatingą spaudimą dėl didelės priklausomybės nuo pajamų už naftą. Naftos eksportas sudaro 40–50 proc. Gabono, Angolos ir Kongo Respublikos BVP.brookings+2

Ant karo pastatytas sandoris žlunga

Obligacijos buvo populiarus pasirinkimas nuo vasario pabaigos, kai JAV ir Izraelio karinė kampanija prieš Iraną lėmė Hormūzo sąsiaurio uždarymą ir naftos kainų šuolį virš 100 JAV dolerių už barelį. Vien Angola 2026 m. išleido 4 mlrd. JAV dolerių euroobligacijų, o Kongas į rinkas grįžo ne kartą. Investuotojai tikėjosi, kad aukštos naftos kainos sustiprins fiskalinį balansą ir skolos aptarnavimo pajėgumus visame žemyne.dealsandadvisoryreport+5

Ši tezė dabar žlugo. Birželio 15–18 d. sudarytas paliaubų susitarimas nustatė 60 dienų langą komerciniam tranzitui per sąsiaurį, ir nuo to laiko daugiau nei 20 tanklaivių, gabenančių apie 35 milijonus barelių, praplaukė su karine palyda. „Goldman Sachs“ (The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.66%) tikisi, kad „Brent“ naftos kaina per šešis–dvylika mėnesių gali nukristi iki 60–65 JAV dolerių už barelį, stabilizuojantis srautams, o „J.P. Morgan“ sumažino antrojo pusmečio prognozes.cnbc+3

Rizika išlieka

Šis pokytis gali būti laikinas. Ketvirtadienį nežinomas sviedinys pataikė į krovininį laivą netoli Omano, trumpam sustabdydamas evakuacijos pastangas ir vėl pakeldamas „Brent“ kainą virš 75 JAV dolerių. Irano revoliucinė gvardija įspėjo, kad laivai privalo laikytis Teherano nurodytų maršrutų, pabrėždama, kad vandens kelias išlieka ginčytinas. „Vanda Insights“ analitikai įspėjo, kad rinkos gali „įskaičiuoti geriausią naftos srautų normalizavimo scenarijų, tinkamai neįvertinusios galimų logistikos iššūkių ir atsinaujinančios geopolitinės įtampos“.aljazeera+2

Afrikos naftos valstybių obligacijų turėtojams kyla klausimas, ar rinkų tikėtinas naftos perteklius taps realybe, ar Hormūzo koridorius pasirodys esąs trapesnis, nei mano prekiautojai.