Piper Sandler telur samruna Tesla og SpaceX líklegri en ekki

Greiningaraðilar á Wall Street eru farnir að horfa framhjá spurningunni um hvort fyrirtæki Elons Musk eigi að sameinast og eru nú að velta fyrir sér hvað hluthafar Tesla ↗ 0.67% gætu fengið í sinn hlut. Piper Sandler ↗ 5.59% segir samrunatillögu líklegri en ekki. Bank of America hefur reiknað út allt að 30% yfirverð en varar við því að atkvæðagreiðsla hluthafa og Kína gætu stöðvað samninginn. Fjárfestirinn Gary Black ráðlagði hluthöfum Tesla að halda væntingum í skefjum.

Greiningin fylgir í kjölfar yfirlýsingar Musk á uppgjörsfundi SpaceX þann 20. október um að bæði fyrirtækin hefðu skipað sérstakar nefndir óháðra stjórnarmanna til að ræða samruna. Ég held að þetta væri góð hugmynd, en það er í raun undir sérstökum nefndum beggja fyrirtækja komið, sagði Musk samkvæmt Reuters. Hann bætti við að hann sé vanhæfur aðili og geti ekki tekið þátt í viðræðunum. Hann sagði einnig að engir skilmálar hefðu verið samþykktir og gætu aldrei orðið það. Í ársfjórðungsuppgjöri Tesla kemur fram að nefnd fyrirtækisins sé að kanna dýpra samstarf við SpaceX, sem gæti falið í sér viðskiptasamruna.teslant.com+1

Sviðsmyndir um yfirverð

Í minnisblaði frá 29. október sagði Alexander Perry, greiningaraðili hjá Bank of America, að rökrétt uppbygging væri að SpaceX keypti Tesla í hlutabréfaviðskiptum. Miðað við lokagengi þann 20. október myndu hluthafar Tesla fá 42,4% í sameinuðu fyrirtæki ef engin yfirverðsgreiðsla ætti sér stað. 20% yfirverð myndi meta Tesla á um 449 dali á hlut og 30% yfirverð á um 486 dali. Jafnvel í 30% tilfellinu myndi Musk halda 51,6% atkvæðisréttar.thestreet.com

Alexander Potter, greiningaraðili hjá Piper Sandler, sagði að 30% yfirverð þýddi ekki 30% hagnað fyrir hlutabréf Tesla, þar sem hlutabréf SpaceX yrðu greiðslan og myndu fljótt endurmeta verð sitt. Hann býst við að flestar raunhæfar sviðsmyndir muni hreyfa við hlutabréfunum um minna en 15% í hvora áttina í fyrstu. Í flestum sviðsmyndum myndi Musk hafa yfir 70% atkvæðastjórn yfir hvaða nýrri einingu sem er, skrifaði Potter (TeslaNorth; Yahoo Finance UK).teslanorth.com+1

Hindranir vegna atkvæðagreiðslu og Kína

Stofnskrá Tesla krefst samþykkis meirihluta allra útistandandi hlutabréfa, svo að sitja hjá og atkvæði sem ekki eru greidd af miðlurum teljast gegn samningnum. Musk sjálfur kallaði þetta nokkuð háa hindrun. Perry benti á ráðgefandi tillögu Tesla árið 2025 um fjárfestingu í xAI, sem fékk fleiri atkvæði með en á móti en féll samt vegna 473 milljóna atkvæða sem sátu hjá. Bank of America telur Kína vera mesta regluverksáhættuna, þar sem samningur myndi setja verksmiðju Tesla í Sjanghæ undir stjórn stórs varnarmálaráðgjafa í Bandaríkjunum.za.investing.com+1

Varúðarorð

Gary Black hjá The Future Fund býst við að SpaceX kaupi Tesla í hlutabréfaviðskiptum með 20% til 25% yfirverði. Í færslu á X á mánudag hélt hann því fram að þetta skipti engu máli, þar sem kaupmenn hafi tilhneigingu til að selja hlutabréf kaupandans í löngum hlutabréfaviðskiptum, sem minnkar yfirverðið. Sem dæmi benti hann á kaup Marvell Technology ↘ 13.64% á Lumentum ↘ 18.31% með hlutabréfum, sem tilkynnt var um á mánudag. Hlutabréf Marvell hafa fallið um 26% síðan fréttir af þeim viðræðum birtust fyrst og bæði hlutabréfin lækkuðu við tilkynninguna.finance.yahoo.com