Les investisseurs publics estiment l’introduction en bourse d’Anthropic à près de 1,5 billion de dollars

Les investisseurs en capital-risque et ceux des marchés publics sont de plus en plus en désaccord sur la valeur des entreprises spécialisées dans l'intelligence artificielle. L'introduction en bourse prévue d'Anthropic en est l'exemple le plus frappant. The Information a rapporté le 30 septembre que certaines banques d'investissement avaient discuté d'une valorisation de l'entreprise à environ 2 billions de dollars lors des premiers entretiens. Deux grands investisseurs institutionnels des marchés publics ont toutefois estimé qu'environ 1,5 billion de dollars serait plus approprié. Anthropic est encore à plusieurs semaines du lancement officiel de son roadshow pour son introduction en bourse, selon le rapport.chosun+2

Cet écart se manifeste également sur le marché des introductions en bourse de cet automne. Le fabricant de bagues connectées Oura a reporté son offre, et SB Energy de SoftBank n'a pas encore commencé à commercialiser son introduction. Les actions de la société d'infrastructure IA Accelevation ont chuté lors de leurs débuts au Nasdaq ↗ 2.06%.wncy+2

Deux façons de valoriser l'avenir

Evan Skorpen, gestionnaire de portefeuille au sein de l'équipe des marchés publics de Lead Edge Capital, a déclaré à The Information que les sociétés de capital-risque demandent combien une entreprise pourrait valoir "dans le scénario le plus optimiste". Les investisseurs publics, a-t-il ajouté, "doivent détenir des actions chaque jour" et sont "plus susceptibles de peser ce qui pourrait mal tourner".news.futunn

Les coûts informatiques pèsent lourdement sur ce calcul. Anthropic s'est engagé à acheter au moins 14,8 gigawatts de capacité de calcul, et ces contrats pourraient coûter plus de 500 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie. Samantha Lau, directrice des investissements chez AllianceBernstein ↗ 0.11%, a déclaré que la hausse des taux d'intérêt alourdit les coûts d'emprunt. "La question est de savoir qui supportera les coûts d'ici à ce que nous atteignions l'utopie ultime que nous envisageons", a-t-elle déclaré.chosun+1

Le rival OpenAI est en pourparlers préliminaires pour lever au moins 30 milliards de dollars sur une valorisation d'environ 1,4 billion de dollars avant l'apport de nouveaux fonds, ont rapporté Bloomberg et The Information. Son introduction en bourse a été repoussée à 2027.michaelparekh.substack

Des transactions qui trébuchent

Oura a reporté son introduction en bourse le 29 septembre, la veille de la fixation du prix, après que les investisseurs se sont opposés à sa valorisation cible d'environ 15,6 milliards de dollars, a rapporté le Wall Street Journal News Corp ↗ 1.11%. SB Energy construit un centre de données dans l'Ohio pour OpenAI. Les banques d'investissement ont discuté d'une valorisation d'environ 60 milliards de dollars, mais certains investisseurs estiment que c'est trop élevé et s'inquiètent de la dépendance de l'entreprise vis-à-vis d'OpenAI.michaelparekh.substack+1

Le 30 septembre, Accelevation a fixé le prix de ses actions à 18 dollars, en dessous de sa fourchette de commercialisation de 20 à 24 dollars, valorisant le fournisseur d'équipements pour centres de données à 3,94 milliards de dollars. Les actions ont ensuite chuté de 2,5 % lors de leurs débuts, a rapporté Reuters. "La croissance rapide ne permet plus à ces entreprises de bénéficier de la même prime de valorisation qu'auparavant", a déclaré Matthew Kennedy de Renaissance Capital. Le gain moyen des nouvelles cotations américaines cette année est passé de 24 % fin juin à moins de 1 %, selon le Journal.wncy+1

L'argent privé continue d'affluer

Le financement privé reste solide. Instinct, une entreprise d'un an à l'origine d'un assistant grand public basé sur l'IA, a levé 1 milliard de dollars sur une valorisation de 10 milliards de dollars auprès de Sequoia Capital, Benchmark et Coatue. Même Pat Grady de Sequoia a déclaré aux investisseurs de la société que les valorisations des startups sont "totalement folles" et "emblématiques de l'effervescence".chosun