Le chinois CXMT dépasse 590 milliards de dollars et devient la valeur la plus chère des actions A

ChangXin Memory Technologies, le plus grand fabricant de DRAM de Chine, a brièvement dépassé une capitalisation boursière de 4 000 milliards de yuans (environ 592 milliards de dollars) vendredi, consolidant sa position d'entreprise la plus précieuse sur le marché chinois des actions A, quelques jours seulement après ses débuts fracassants sur le marché STAR de la Bourse de Shanghai.firstpost+2

Ce jalon couronne un parcours extraordinaire pour CXMT depuis son introduction en bourse le 27 juillet, lorsque les actions ont bondi de 466 % par rapport à leur prix d'offre de 8,66 yuans pour clôturer à 49 yuans lors de leur premier jour de cotation. Le fabricant de puces basé à Hefei a levé 57,92 milliards de yuans (8,6 milliards de dollars) lors de ce qui fut la plus grande introduction en bourse d'Asie en 2026, soit près du double de son objectif de levée de fonds initial.cnbc+2

Une ascension rapide sur le marché de la mémoire

L'ascension de CXMT reflète les gains rapides de l'entreprise sur le marché mondial des DRAM. Selon Counterpoint Research, la part de l'entreprise dans les revenus mondiaux des DRAM est passée de 3 % à 8 % en une seule année, ce qui en fait le quatrième plus grand fabricant de DRAM au monde derrière Samsung Electronics à 38 %, SK Hynix ↘ 3.19% à 29 % et Micron ↘ 1.59% à 22 %.koreatimes+1

L'introduction en bourse a provoqué une onde de choc dans le secteur de la mémoire. Les actions de Samsung Electronics ont chuté d'environ 13 % le lendemain des débuts, tandis que SK Hynix a plongé d'environ 14 %. Aux États-Unis, SanDisk a reculé de 12 %, Micron a chuté de 5 % et le Roundhill Memory ETF a baissé de 4 %.reuters+2

Le président du groupe SK, Chey Tae-won, a réagi en achetant pour 4,9 milliards de wons (3,41 millions de dollars) d'actions SK hynix jeudi, signalant sa confiance dans le fait que la vente massive était excessive.koreatimes

L'écart technologique limite la menace à court terme

Malgré son poids sur le marché, les analystes affirment que la menace concurrentielle de CXMT reste concentrée sur les segments de mémoire de base. Les responsables de l'industrie estiment l'écart technologique entre CXMT et les fabricants de mémoire coréens à environ trois à quatre ans. Alors que Samsung et SK hynix testent déjà la HBM4E, CXMT travaillerait toujours à stabiliser la production de HBM3 à 8 couches, avec des rendements inférieurs aux normes de l'industrie.koreatimes

SK hynix a dominé le marché de la mémoire à large bande passante avec une part de revenus de 58 % au premier trimestre, suivie par Samsung et Micron avec 21 % chacune. CXMT n'est pas apparu dans les classements HBM.koreatimes

CXMT prévoit d'ajouter 100 000 plaquettes de capacité de production mensuelle à Shanghai en 2027 et 100 000 autres en 2028, ce qui porterait la capacité mensuelle totale à environ 550 000 plaquettes d'ici la fin de 2028.koreatimes

Les affaires de fuites technologiques ajoutent une dimension politique

L'ascension de l'entreprise a suscité une attention particulière en Corée du Sud, où les tribunaux ont condamné d'anciens employés de Samsung Electronics à de la prison pour avoir divulgué la technologie DRAM à CXMT. Les procureurs ont estimé les dommages causés par la technologie divulguée à environ 5 000 milliards de wons en 2024, avec des dommages économiques plus larges pouvant atteindre des dizaines de milliers de milliards de wons.bloomingbit

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre d'Apple ↘ 0.21% jeudi, le PDG Tim Cook a reconnu l'évolution du paysage : "S'il y avait plus de fournisseurs, ce serait une bonne chose, et cela nous aiderait du côté de l'offre, et peut-être du côté des prix".koreatimes