Bessent confie en Ueda pour agir sur les taux face à la pression sur le yen

Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, s'est dit convaincu que le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, "fera ce qui est le mieux" pour l'économie japonaise. Ces remarques, rapportées par NHK mercredi, ont été largement interprétées par les marchés comme une pression en faveur d'une hausse des taux d'intérêt à court terme pour remédier à la faiblesse structurelle du yen.kelo

"Je crois qu'une partie de la hausse de l'inflation au Japon est le résultat de la faiblesse du yen et des prix de l'énergie", a déclaré Bessent à NHK. À mesure que les prix de l'énergie baissent et que la faiblesse excessive du yen est corrigée, l'inflation japonaise ralentira, permettant "un cercle vertueux", a-t-il ajouté.kelo

L'intervention seule ne suffit pas

Ces commentaires font suite à une intervention conjointe d'achat de yens la semaine dernière, la première opération de change coordonnée entre Washington et Tokyo depuis 2011, au cours de laquelle le Japon a déployé environ 96 milliards de dollars en deux jours pour faire remonter le yen, qui avait atteint des plus bas de 40 ans près de 164 pour un dollar. Bessent a déclaré à CNBC que le Japon était "sorti de la déflation" et que redresser le yen nécessitait "des politiques qui changent les marchés", et non une simple intervention.fortune+1

Fortune a rapporté que la crédibilité de Bessent sur le yen découle de décennies d'expérience, notamment en aidant George Soros et Stanley Druckenmiller à vendre à découvert la livre sterling en 1992. L'économiste en chef de RSM, Joe Brusuelas, a déclaré à Fortune que Bessent "comprend clairement le yen d'une manière que la plupart des secrétaires au Trésor ou des présidents de la Fed ne pourraient pas".fortune

La BOJ prépare le terrain pour septembre

La BOJ a maintenu son taux directeur à 1 pour cent lors de sa réunion des 30 et 31 juillet, mais a publié un rapport aux perspectives offensives, incluant des révisions à la hausse des prévisions de croissance du PIB et des avertissements selon lesquels la demande mondiale liée à l'IA pourrait exercer une "influence haussière persistante et durable" sur l'inflation à la consommation. Le gouverneur Ueda a déclaré lors de sa conférence de presse que le risque de retour à la déflation au Japon avait diminué et que des signes clairs d'anticipations inflationnistes étaient apparus, incitant les marchés à augmenter la probabilité implicite d'une hausse en septembre.fundssociety+1

Les prix à la production au Japon ont grimpé de 7,1 pour cent sur un an en juin, portés par les coûts de l'énergie et les industries liées aux semi-conducteurs, tandis que la faiblesse du yen a amplifié l'inflation des prix à l'importation à près de 30 pour cent en termes de yens. Le stratège des taux d'intérêt de BofA, Tomonobu Yamashita, a déclaré que le ton offensif d'Ueda "suggérait la possibilité d'un rythme plus rapide de hausses de taux".businesstimes+1

Un maillon faible ?

Cependant, les sceptiques demeurent. Le Japan Times a qualifié Ueda de "maillon faible" dans l'effort transpacifique pour renforcer le yen, notant qu'un seul membre du conseil de la BOJ a voté pour une hausse immédiate en juillet. Mark Sobel, un ancien responsable du Trésor, a déclaré à Fortune que l'intervention était "malavisée" sans une politique budgétaire japonaise corrective.japantimes+1

Bessent a déclaré qu'il prévoyait de rencontrer Ueda lors d'une réunion des ministres des Finances du G20 organisée par les États-Unis fin août, avant la réunion de politique monétaire de la BOJ des 17 et 18 septembre, un calendrier qui maintient la pression directement sur Tokyo pour qu'il agisse.kelo