Fitch confirma la calificación ‘AA’ de Qatar y prevé una contracción del 18,8% del PIB en 2026

Fitch Ratings confirmó el viernes la calificación crediticia a largo plazo de Qatar en 'AA' y retiró al estado del Golfo de la Vigilancia de Calificación Negativa, pero le asignó una perspectiva negativa a medida que la continua interrupción de las exportaciones de gas natural licuado (GNL) a través del estrecho de Ormuz sigue lastrando las perspectivas económicas del país.ua+1

La agencia de calificación prevé que la economía de Qatar se contraerá un 18,8% en 2026, arrastrada por el cierre casi total de las exportaciones de GNL desde que el conflicto entre EE. UU. e Irán interrumpió la navegación por el estrecho a principios de año. Fitch espera que el déficit fiscal se amplíe al 2,7% del PIB, o al 7,1% si se excluyen los ingresos estimados por inversiones de los activos externos de la Autoridad de Inversiones de Qatar.dmarketforces+1

De Vigilancia Negativa a perspectiva negativa

Fitch había colocado a Qatar en Vigilancia de Calificación Negativa en marzo, después de que los ataques iraníes dañaran las instalaciones de Ras Laffan, lo que dejó fuera de servicio aproximadamente el 17% de la capacidad. La retirada de este estado de vigilancia refleja la opinión de la agencia de que el riesgo de nuevos daños graves ha disminuido desde entonces, aunque señaló que el impacto total de la guerra en el perfil crediticio de Qatar "tardará más en vislumbrarse".fitchratings+2

La perspectiva negativa refleja la posibilidad de que el periodo en el que Qatar no pueda exportar GNL se prolongue aún más. Fitch asume que "algún tipo de acuerdo permitirá crear las condiciones propicias para la reanudación de las exportaciones a través del estrecho en el primer trimestre de 2027", tras lo cual estima que se tardará seis meses en alcanzar los niveles de producción anteriores a la guerra, descontando la capacidad dañada.dmarketforces

Se espera una recuperación, pero condicionada al acceso al estrecho

A pesar del impacto económico inmediato, Fitch anticipa una fuerte recuperación una vez que se normalicen los flujos de GNL y entre en funcionamiento la primera fase de la expansión de North Field. La agencia señaló que la guerra ha tenido un impacto menor en el proyecto de expansión, y se prevé que un aumento sustancial de la capacidad de producción comience en 2027. Se proyecta un crecimiento de dos dígitos para 2028 a medida que la producción continúe aumentando.dmarketforces

Los activos exteriores netos soberanos de Qatar siguen sirviendo de colchón, con una proyección del 254,2% del PIB para finales de 2026. Se espera que la apertura de la planta de GNL de Golden Pass en Estados Unidos, participada en un 70% por QatarEnergy, y los mayores beneficios de las operaciones comerciales de QatarEnergy compensen en parte la pérdida de ingresos.investing+1

Implicaciones más amplias para el mercado

La interrupción ha reconfigurado los mercados energéticos mundiales. Reuters informó en agosto de que Qatar ha perdido unos 24.000 millones de dólares en ventas de gas durante aproximadamente cinco meses de exportaciones paralizadas. Shell ↘ 1.99% proyectó en junio que el comercio mundial de GNL podría mantenerse estancado en 2026 si los flujos por el estrecho vuelven a la normalidad en un plazo de tres meses, reanudándose el crecimiento en 2027.gcaptain+1

Fitch prevé que la balanza por cuenta corriente de Qatar registre un inusual déficit del 4,6% del PIB este año, antes de volver a un superávit cercano a los dos dígitos en 2028 a medida que se recuperen las exportaciones de energía.dmarketforces