El FMI considera insuficiente el estímulo de China y ve al yuan infravalorado

China debe implementar un estímulo fiscal mucho mayor mientras su economía "oscila al borde de la deflación", señaló un alto funcionario del Fondo Monetario Internacional el jueves 15 de octubre. "Saludamos el apoyo fiscal que China ha brindado a la economía. Pero, en nuestra opinión, es bastante limitado en tamaño y alcance", declaró Krishna Srinivasan, director del Departamento de Asia y el Pacífico del FMI, en una conferencia de prensa en Bangkok, según informó Reuters.finance.yahoo.com

Los comentarios se produjeron días después de que el organismo redujera sus previsiones para China. Su informe World Economic Outlook proyecta que el crecimiento se desacelerará al 4.5% en 2026, frente al 5.0% en 2025, y luego al 4.0% en 2027 debido a la débil demanda interna. El informe, publicado el martes, recortó ligeramente la proyección de julio del FMI y señaló precios más altos del crudo, "incertidumbre prolongada y vientos en contra estructurales".uk.finance.yahoo.com+1

El crecimiento sigue liderado por las exportaciones

"La mayor parte del crecimiento en China se explica por la demanda externa, por lo que el reequilibrio del que hemos estado hablando durante algún tiempo realmente no se ha materializado", dijo Srinivasan. Añadió que "se necesita mucho más en términos de estímulo fiscal a corto plazo hasta que la economía se reactive". También mencionó que la crisis inmobiliaria "se ha prolongado demasiado" y reiteró el llamado del FMI a tomar medidas para reparar el sector inmobiliario, elevar la confianza de los hogares y construir redes de seguridad social.finance.yahoo.com

Afirmó que el reciente paquete de Pekín, que algunos llamaron un "mini-estímulo", no es suficiente. "Necesitan ser mucho más ambiciosos para abordar los desequilibrios", dijo a Bloomberg. Alicia García-Herrero, de Natixis, comentó a la AFP que las medidas conforman un paquete "modesto y específico" que debería apoyar la inversión en el cuarto trimestre.bloomberg.com+1

Se intensifica el debate sobre el yuan

Srinivasan señaló que la debilidad del yuan en términos reales "refleja el síntoma" de los desequilibrios internos. La inflación muy baja de China ha presionado a la baja el tipo de cambio efectivo real de la moneda, y "eso proporciona automáticamente un impulso a la competitividad". La última evaluación del FMI para 2026 sitúa la infravaloración del yuan entre el 17.3% y el 25.3%, con un punto medio del 21.3%.bloomberg.com

La presión sobre la moneda está aumentando porque China está en camino de registrar un superávit comercial récord este año, por encima de los 1.2 billones de dólares registrados en 2025. Líderes como el canciller alemán Friedrich Merz han presionado a Pekín para que permita el fortalecimiento del yuan. La semana pasada, el Banco Popular de China publicó un extenso documento defendiendo su gestión cambiaria. El banco central argumentó que el hallazgo del FMI se aplica a la tasa real, no a la nominal, y no justifica forzar una apreciación del yuan.uk.finance.yahoo.com

Mercados y endeudamiento

El yuan offshore se fortaleció frente al dólar el jueves y se mantuvo cerca de su nivel más alto desde julio de 2022. Hasta septiembre, los gobiernos locales habían utilizado solo el 81% de su cuota anual de bonos especiales, lo que apunta a una emisión más rápida de bonos en el cuarto trimestre. El FMI no especificó qué tan grande debería ser un nuevo paquete de estímulo ni cuándo debería implementarse.fakti.bg+1