EZB-Chefin Lagarde nennt französischen Schuldenschnitt finanziell gefährlich

Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, wies am Donnerstag den Vorschlag des französischen Linkspolitikers Jean-Luc Mélenchon zurück, 18 Prozent der französischen Staatsverschuldung zu streichen. Sie nannte die Idee "finanziell gefährlich" und rechtlich unmöglich gemäß den EU-Verträgen.reuters+1

Lagardes Zurechtweisung erfolgte während einer Pressekonferenz, auf der die EZB ihren Einlagensatz um einen Viertelprozentpunkt auf 2,5 Prozent anhob. Dies ist die zweite Erhöhung in diesem Jahr, da anhaltend hohe Energiepreise die Inflation im Euroraum über dem Zielwert der Bank von 2 Prozent halten. Die Zinsentscheidung, die von den Märkten weithin erwartet wurde, trat hinter den scharfen Schlagabtausch über den finanzpolitischen Kurs Frankreichs zurück.reuters+1

"Reine Zeitverschwendung"

Mélenchon, ein linksextremer Präsidentschaftskandidat, hat argumentiert, dass der Anteil von etwa 18 Prozent der französischen Staatsverschuldung, der von der Bank von Frankreich gehalten wird, einfach abgeschrieben werden könnte, um Ressourcen für soziale Ausgaben freizusetzen, während die Schuldenlast des Landes 116 Prozent des BIP übersteigt. Lagarde, selbst eine ehemalige französische Wirtschafts- und Finanzministerin, bot einen direkten Vergleich an. Wenn ein Kreditnehmer die Rückzahlung verweigere und dann eine neue Finanzierung suche, sagte sie: "Ich werde Sie nicht finanzieren", und fügte hinzu, dass sie stattdessen den Zinssatz "deutlich erhöhen" würde.devdiscourse+2

"Wirklich keine gute Idee und eine reine Zeitverschwendung, egal wie populär das in irgendeinem Mitgliedstaat des Euroraums sein mag", sagte sie.reuters

Rechtliche und marktbezogene Hürden

Lagarde berief sich auch auf Artikel 123 des Vertrags über die Arbeitsweise der Europäischen Union, der es der EZB und den nationalen Zentralbanken untersagt, Regierungen direkt zu finanzieren. Sie bezeichnete die Bestimmung als "eine Säule der Stabilität" und warnte, dass jeder Versuch, sie zu umgehen, "ein reiner Vertragsbruch" wäre.devdiscourse+1

Die Äußerungen fallen in eine Zeit wachsender Sorge um die öffentlichen Finanzen Frankreichs. Die Bruttoschulden Frankreichs erreichten Ende des ersten Quartals 2026 3,54 Billionen Euro, und der IWF prognostizierte im Juli, dass das Verhältnis von Schulden zu BIP bis 2027 120 Prozent übersteigen würde. Französische 10-jährige Anleiherenditen erreichten laut CNBC kürzlich den höchsten Stand seit 2008, da Investoren sowohl fiskalische als auch politische Risiken einpreisen.cnbc+1

Auswirkungen auf den Euroraum

Lagardes Warnung hatte Gewicht über die Grenzen Frankreichs hinaus. Analysten merkten an, dass die Tolerierung eines Schuldenschnitts durch einen Mitgliedstaat die fiskalische Disziplin im gesamten Euroraum untergraben und die Kreditkosten für andere verschuldete Regierungen erhöhen könnte. Da die EZB nun zum zweiten Mal seit Juni die Geldpolitik strafft, um die durch Energiepreise getriebene Inflation zu bekämpfen, fügte die Aussicht, dass ein bedeutender Mitgliedstaat versucht, sich seinen Verpflichtungen zu entziehen, eine unerwünschte Dimension zu einem ohnehin schon angespannten politischen Umfeld hinzu.ground+1