Bewertung für Anthropic-Börsengang sinkt nach Tech-Ausverkauf

Die sieben Mitgründer von Anthropic werden nach dem Börsengang die Mehrheitskontrolle über die Aktionärsstimmen behalten. Laut dem überarbeiteten Prospekt wird Founder LLC, eine Einheit im Besitz der Mitgründer, eine einzelne Klasse-F-Aktie halten, die 50,1 % der Stimmrechte bei allgemeinen Aktionärsangelegenheiten trägt. Ein separater Long-Term Benefit Trust wird in der Lage sein, Direktoren zu wählen und abzuberufen, die die Mehrheit des Vorstands ausmachen, berichtete The Financial Express. In der Praxis werden öffentliche Investoren den Claude-Hersteller zwar besitzen, aber nicht steuern können, selbst während eine der größten Technologie-Börsennotierungen aller Zeiten näher rückt.financialexpress.com

Wie die Kontrolle funktioniert

Anthropic wird fünf Aktienklassen haben, und die Öffentlichkeit kann nur Klasse-A-Aktien kaufen. Diese werden an der Nasdaq ↗ 0.16% unter dem Ticker "ANT" gehandelt, mit einer Stimme pro Aktie. Unabhängig davon, wie viele Klasse-A-Aktien existieren, können sie zusammen niemals mehr als 49,9 % der Stimmen halten, berichtete Fortune. Die Einreichung warnt davor, dass Inhaber von Klasse-A-Aktien "im Allgemeinen nicht in der Lage sein werden, das Ergebnis einer Angelegenheit, die unseren Aktionären zur Abstimmung vorgelegt wird, oder die Wahl unserer Direktoren zu beeinflussen, unabhängig davon, wie sie abstimmen."fortune.com

Die Klasse-F-Aktie hat keine wirtschaftlichen Rechte, und die Ausgabe neuer Aktien kann sie nicht verwässern. The Wall Street Journal News Corp ↗ 0.86% berichtete, dass CEO Dario Amodei, Präsidentin Daniela Amodei und die fünf anderen Mitgründer jeweils ein gleiches Mitspracherecht bei der Stimmabgabe haben werden. Die Kontrolle der Gründer endet, wenn weniger als drei der sieben für 90 Tage in der LLC verbleiben. Die Klasse-T-Aktie des Trusts hat laut Fortune kein Ablaufdatum.wsj.com+1

Das Philanthropie-Versprechen

In der Einreichung sagt Anthropic, dass die Mitgründer "jeweils zugesagt haben, 80 % ihres persönlichen Eigenkapitals an Anthropic für philanthropische Zwecke zu widmen", eine Verpflichtung, die Fortune auf fast 80 Milliarden Dollar schätzte. Das S-1-Formular nennt die Zusagen "freiwillige, widerrufliche Ausdrucksformen" der Absicht. Ein Mitgründer behält einen Sitz in der LLC, solange er 2 % seiner Aktien aus der Zeit des Börsengangs hält. Die Einreichung erkennt auch an, dass mit der Abgabe von Aktien durch die Gründer ihr wirtschaftliches Interesse schrumpfen wird, "während ihre Stimmrechtskontrolle durch die Founder LLC unverändert bleibt."fortune.com

Bewertung unter Druck

Der Börsengang sollte Anthropic ursprünglich mit 1,5 bis 2 Billionen Dollar bewerten, wobei der Handel nach einer Roadshow Mitte November beginnen sollte, berichtete Caixin. Diese Erwartungen sind seitdem gesunken. Am Freitag, dem 6. November, berichtete Bloomberg, dass potenzielle Käufer nach einem Tech-Ausverkauf nach der Wahl nun eine Spanne von 1,2 bis 1,3 Billionen Dollar diskutieren. Die formelle Vermarktung des Börsengangs soll nächste Woche beginnen. The Wall Street Journal berichtete separat, dass ein potenzieller Investor andeutete, die Bewertung könne sich 1 Billion Dollar nähern, so Philstar.caixinglobal.com+2

Die Einreichung selbst räumt ein, dass die Governance-Struktur bei Investoren möglicherweise nicht gut ankommt. "Wir können nicht vorhersagen, ob unsere Struktur zu einer geringeren Nachfrage nach unserer Klasse-A-Stammaktie, erhöhter Volatilität, negativer Publizität oder anderen nachteiligen Folgen führen wird", heißt es, zitiert von Fortune.fortune.com