Euro kleslo na nejnižší úroveň od poloviny roku 2025, zatímco inflace v USA dosáhla 4,1 %

EUR/USD tento týden klesl na 1,1329, což je nejslabší úroveň od poloviny roku 2025, protože dolar posílil v důsledku přetrvávající inflace v USA a zvýšených sazeb Fedu.ecb.europa+1
Čtvrteční zpráva o PCE ukázala celkovou inflaci na 4,1 % a jádrovou na 3,4 %, přičemž Fed drží sazby na 3,50 %–3,75 %.reuters+1
J.P. Morgan snížila svou prognózu pro EUR/USD na 1,13–1,15 z původních 1,20, protože zvýšení sazeb ECB na 2,25 % nedokázalo zúžit rozdíl.jpmorgan+1

Euro ve středu kleslo na nejslabší bod vůči americkému dolaru za více než rok, když se dotklo úrovně 1,1329, než se ve čtvrtek stabilizovalo poblíž 1,1342 poté, co čerstvá inflační data potvrdila, že jestřábí postoj Federálního rezervního systému zůstává opodstatněný. Pár EUR/USD ztratil za poslední měsíc zhruba 3 % a prodloužil tak širší meziroční pokles z oblasti 1,17, kde začínal rok 2026.wise+2

Horká data PCE posilují dominanci dolaru

Čtvrteční zveřejnění květnového indexu cen výdajů na osobní spotřebu (PCE) – preferovaného ukazatele inflace Fedu – ukázalo, že celkový PCE meziročně vzrostl o 4,1 %, což je nejvíce od začátku roku 2023, zatímco jádrový PCE vzrostl na 3,4 %. Tato čísla do značné míry odpovídala prognózám ekonomů, což trhům poskytlo krátkou úlevu, ale nezměnilo očekávání, že Federální rezervní systém udrží zvýšené úrokové sazby nebo je v letošním roce případně dále zvýší.reuters+1

Fed na svém červnovém zasedání ponechal svou základní sazbu na 3,50 %–3,75 %, což bylo čtvrté ponechání v řadě, zatímco jeho nejnovější Souhrn ekonomických projekcí výrazně revidoval jádrovou inflaci pro rok 2026 směrem nahoru na 3,3 %. J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. nyní vidí EUR/USD v příštích třech čtvrtletích v rozmezí 1,13 až 1,15, poté co snížila svůj předchozí cíl 1,20.kraken+2

Dvojí zpřísňování, odlišné výsledky

Evropská centrální banka rovněž 11. června zvýšila sazby, když zvedla svou depozitní sazbu na 2,25 % při prvním zvýšení od září 2023, přičemž jako důvod uvedla inflační tlaky z konfliktu na Blízkém východě, který vyhnal náklady na energie výše. Tento krok však euro nepodpořil, protože základní sazba Fedu zůstává o více než 125 bazických bodů nad sazbou ECB, což udržuje široký diferenciál úrokových sazeb, který zvýhodňuje aktiva denominovaná v dolarech.cnbc+1

Průzkum agentury Reuters naznačuje, že ECB pravděpodobně v září sazby ještě jednou zvýší, ale analytici upozorňují, že ekonomika eurozóny slábne pod tlakem zvýšených nákladů na energie, i když inflace běží na 3 % za rok. BNP Paribas Wealth Management stanovila tříměsíční cíl pro EUR/USD na pouhých 1,14.reuters+2

Výhled se stává medvědím

Pokles páru znamená obrat oproti konsenzuálním prognózám na začátku roku 2026, kdy většina velkých bank – včetně UBS a ING – očekávala slabost dolaru a zisky eura směrem k 1,20 nebo výše. Tato teze se rozpadla, protože inflace v USA se ukázala jako odolnější, než se očekávalo, poháněna geopolitickými energetickými šoky, které zároveň podkopávají vyhlídky růstu Evropy a zároveň udržují Fed pevně v pozici vyčkávání nebo příklonu k dalšímu zpřísňování.ubs+1

S EUR/USD, který nyní testuje hranici 1,13 – úroveň naposledy viděnou v červnu 2025 – obchodníci sledují, zda se pár udrží nad psychologicky důležitou podporou 1,13, nebo zda riskuje hlubší pokles směrem k 1,11, což je spodní hranice analytických projekcí pro letošní rok.tradingeconomics+1

Zdroje (42)