ECB varuje, že inflační šok „neskončil“ navzdory poklesu cen ropy

Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardeová v pondělí obhajovala zvýšení úrokových sazeb instituce z 11. června a odmítla jeho charakterizaci jako pouhého „pojistného“ kroku, zatímco prezident Bundesbanky Joachim Nagel v úterý varoval, že inflace zůstane „výrazně nad“ 2% cílem ECB, protože energetický šok z konfliktu na Blízkém východě se propisuje do ekonomiky.

Lagardeová vrací úder v Sintře

Během vystoupení na výročním fóru ECB v portugalské Sintře Lagardeová uvedla, že zvýšení o čtvrt procentního bodu na 2,25 % – první pohyb sazeb za rok a první zvýšení od září 2023 – bylo založeno na prognózách banky, nikoliv na opatrnosti. „Někteří označili naše nedávné zvýšení sazeb za ‚pojistné zvýšení‘. Tato charakterizace není přesná,“ řekla Lagardeová podle The Wall Street Journal News Corp ↗ 0.44%. Dodala, že bez tohoto zvýšení mohla inflace zůstat nad 2% cílem až do roku 2028.newstimes+1

Aktualizované projekce zaměstnanců ECB, zveřejněné spolu s červnovým rozhodnutím, předpovídají, že celková inflace bude v roce 2026 činit v průměru 3,0 %, v roce 2027 2,3 % a 2,0 % dosáhne až v roce 2028. Inflace v eurozóně činila v květnu 3,2 %, což je nejvíce od září 2023, a to především kvůli nákladům na energie, které meziročně vzrostly o 10,9 %.tradingeconomics+3

Nagel varuje, že inflační šok „neskončil“

Na stejném fóru v úterý Nagel uznal, že ceny ropy klesly rychleji, než ECB očekávala – ropa Brent již klesla pod 73 dolarů za barel, čímž podstřelila mírnější scénář banky – ale varoval, že širší inflační impuls přetrvává. „Šok z cen energií, který začal konfliktem na Blízkém východě, neskončil, stále je v systému, takže očekávám, že míra inflace zůstane výrazně nad naším cílem,“ řekl Nagel pro CNBC.money.usnews

Hlavní ekonom ECB Philip Lane tento odhad zopakoval a poznamenal, že ceny ropy, které zůstávají nad předválečnou úrovní „možná pár let“, budou nadále zvyšovat náklady v celé ekonomice.money.usnews

Další krok v debatě

Trhy nyní oceňují zhruba 33% šanci na následné zvýšení na zasedání ECB 23. července, přičemž plné započítání pohybu se očekává až v prosinci. Agentura Bloomberg uvedla, že představitelé ECB nevyloučili akci již v červenci, pokud inflační data přinesou pozitivní překvapení. Šéf belgické centrální banky Pierre Wunsch však uvedl, že důvody pro další zvýšení „zeslábly“ vzhledem k poklesu cen energií, a dodal: „Pokud věříme, že potřebujeme další, raději bych jednal rychle. Neznamená to červenec“.bloomberg+1

Rozhodnutí ECB o tom, zda dále zpřísňovat, bude záviset na červnových údajích o inflaci, které má začátkem července zveřejnit Eurostat Euronext N.V., a na tom, zda se nedávný pokles cen ropy promítne do širší dezinflace, nebo se ukáže jako dočasný.