Anketa Reuters: 83 % ekonomů očekává v září zvýšení sazeb ECB

Evropská centrální banka směřuje k tomu, že příští měsíc zvýší úrokové sazby o čtvrt bodu. Dokončí tak svůj nejkratší cyklus zpřísňování měnové politiky od roku 2011, neboť vysoké ceny energií v důsledku táhlého konfliktu mezi USA a Íránem udržují inflaci výrazně nad cílem.

Anketa ukazuje na silný konsensus

Nadpoloviční většina 83 % ekonomů oslovených v průzkumu agentury Reuters zveřejněném ve čtvrtek očekává, že ECB na zářijovém zasedání zvýší svou depozitní sazbu na 2,50 %. To je nárůst oproti 72 % před červencovým rozhodnutím a přibližně 65 % v červnu. Centrální banka zvýšila sazby jednou v červnu, ale minulý měsíc je ponechala beze změny, zatímco signalizovala, že se chystá další zvýšení.reuters

"Čím déle zůstanou ceny ropy na těchto úrovních nebo čím výše vystoupají, tím větší riziko představují druhotné efekty," uvedl George Buckley, hlavní ekonom společnosti Nomura ↗ 2.12% pro Evropu. "Pokud sazby zvýší jednou, pravděpodobně je zvýší znovu. Vzhledem k tomu, jak jasné se zvýšení sazeb zdálo Radě guvernérů ECB v červnu, se domnívám, že další zvýšení je vysoce pravděpodobné."reuters

Přibližně 80 % respondentů očekává, že depozitní sazba skončí v roce 2026 na úrovni 2,50 %, přičemž 63 % předpovídá, že na této úrovni zůstane minimálně do třetího čtvrtletí roku 2027.reuters

Inflace hnaná energetickým šokem

Konflikt mezi USA a Íránem, od něhož se očekávalo, že bude krátký, nyní vstoupil do svého šestého měsíce. Ceny ropy tak udržuje přibližně 25 % nad předválečnou úrovní a inflaci v eurozóně v červenci vyhnal na 2,9 %. Harmonizované spotřebitelské ceny v Německu v červenci meziročně zrychlily na 2,8 %, přičemž energetická inflace prudce vzrostla z 2,7 % v červnu na 7,3 %.tradingpedia+1

Mediánové prognózy inflace v eurozóně pro poslední dvě čtvrtletí roku 2026 byly revidovány směrem nahoru o 20 bazických bodů na 3,0 % a 3,2 %. Návrat inflace k 2% cíli ECB se neočekává dříve než ve třetím čtvrtletí roku 2027.reuters

"Celková inflace zůstane vytrvalá na úrovni těsně nad 2,5 %. To podporuje naši předpověď dalšího zvýšení sazeb," uvedla Melanie Debono, seniorní ekonomka pro Evropu ve společnosti Pantheon Macroeconomics. "Riziko naší předpovědi pro jedno další zvýšení sazeb směřuje k ještě výraznějšímu růstu úrokových sazeb."reuters

Rozcházení politiky s Fedem podporuje euro

Jestřábí trajektorie ECB kontrastuje s americkou centrální bankou (Fed), která na svém červencovém zasedání ponechala sazby beze změny v důsledku známek ochlazování americké inflace. Celkový index spotřebitelských cen v USA v červenci zvolnil na 3,4 % z 3,5 % a jádrová inflace klesla na 2,5 %. Trhy zářijové zvýšení sazeb ze strany Fedu z velké části vyloučily, což prohloubilo rozdíl v měnové politice napříč Atlantikem.interactivecrypto

Měnový pár EUR/USD tento týden mírně posílil a euro získalo i vůči kanadskému dolaru, protože investoři započítali tyto rozdíly. Pokud k tomu dojde, cyklus dvou zvýšení sazeb ECB by napodobil epizodu z roku 2011, kdy banka v reakci na energetický šok zvýšila sazby dvakrát, což je posloupnost kroků, kterou mnozí ekonomové dnes považují za chybné rozhodnutí.fxstreet+1

Ekonomika eurozóny mezitím ve druhém čtvrtletí vzrostla o 0,4 %, což je nejrychlejší tempo od začátku roku 2025. To vedlo ekonomy ke zvýšení prognózy růstu na celý rok 2026 na 0,8 % z 0,5 %, což představuje první zlepšení výhledu za sedm měsíců.reuters