Ανοδική πορεία των αποδόσεων των ομολόγων σε Βρετανία και Ιαπωνία λόγω ανησυχιών για τις δημοσιονομικές δαπάνες

Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων στο Ηνωμένο Βασίλειο και την Ιαπωνία έχουν σημειώσει απότομη άνοδο, με τους επενδυτές και στις δύο αγορές να προβληματίζονται για τις αυξημένες δημοσιονομικές δαπάνες από νέους ή διεκδικητικούς πολιτικούς ηγέτες.

Οι πρώτες ημέρες του Burnham αναστατώνουν την αγορά ομολόγων

Οι αποδόσεις των 30ετών βρετανικών ομολόγων (gilts) άγγιξαν το υψηλό δύο μηνών του 5,7744% την Τρίτη 21 Ιουλίου, καθώς οι αγορές επεξεργάζονταν τα πρώτα μηνύματα του πρωθυπουργού Andy Burnham ότι θα αναζητήσει «οποιαδήποτε ευελιξία» εντός των δημοσιονομικών κανόνων της κυβέρνησης. Ο Burnham ανέλαβε καθήκοντα στις 20 Ιουλίου, διαδεχόμενος τον Keir Starmer στην ηγεσία του Εργατικού Κόμματος και την πρωθυπουργία.Wikimedia Foundation, Inc.+3

Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου σκαρφάλωσε επίσης στο 5,0586%, το υψηλότερο επίπεδο από τις 20 Μαΐου. Η στερλίνα υποχώρησε κατά 0,37% έναντι του δολαρίου, σύμφωνα με το Reuters ↗ 6.40%, καθώς οι έμποροι στάθμιζαν το κόστος των φιλόδοξων δαπανών του Burnham.live.euronext.com

Ο διορισμός του John Healey, πρώην υπουργού Άμυνας, στη θέση του υπουργού Οικονομικών από τον Burnham πρόσθεσε περαιτέρω αβεβαιότητα. «Το όραμα ανήκει στον Burnham, επομένως εκείνος θα πρέπει να βρει πώς θα εξασφαλίσει τα κεφάλαια, κάτι που δεν πιστεύω ότι θα είναι εύκολο, καθώς όντως επιθυμούν να δαπανήσουν πολλά», δήλωσε ο David Zahn, επικεφαλής ευρωπαϊκών σταθερών εισοδημάτων στη Franklin Templeton ↗ 4.67%.live.euronext.com

Το Bloomberg ανέφερε ότι οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων αυξήθηκαν έως και οκτώ μονάδες βάσης στο 5,73% τη Δευτέρα, καθώς οι δηλώσεις του Burnham για δημοσιονομική ευελιξία τρόμαξαν τους επενδυτές. Ο Anthony Willis, οικονομολόγος στην Columbia Threadneedle Investments, σημείωσε ότι «η φιλοδοξία για αύξηση της ανάπτυξης του Ηνωμένου Βασιλείου προς το 2,5% είναι κατανοητή, αλλά δεν υπάρχει προφανής γρήγορη λύση», ειδικά δεδομένων των ανταγωνιστικών απαιτήσεων από τις δαπάνες για την άμυνα και την κοινωνική πρόνοια.Bloomberg+1

Το σχέδιο της Takaichi τροφοδοτεί τις πιέσεις στα ομόλογα

Στον Ειρηνικό, η απόδοση του 30ετούς ιαπωνικού ομολόγου αυξήθηκε στο 3,89% στις 21 Ιουλίου, συνεχίζοντας μια ανοδική τάση που έχει προσθέσει 0,80 ποσοστιαίες μονάδες κατά το τελευταίο έτος. Η άνοδος ακολουθεί την παρουσίαση από την πρωθυπουργό Sanae Takaichi ενός επενδυτικού οδικού χάρτη που προβλέπει περισσότερα από 370 τρισεκατομμύρια γεν (2,3 τρισεκατομμύρια δολάρια) σε συνδυασμένες δημόσιες και ιδιωτικές δαπάνες σε 17 στρατηγικούς τομείς έως τον Μάρτιο του 2041, με 101,6 τρισεκατομμύρια γεν να προορίζονται για την τεχνητή νοημοσύνη και τους ημιαγωγούς.TRADING ECONOMICS+2

Το Reuters ανέφερε ότι το σχέδιο στερείται σαφούς εξήγησης για το πώς η κυβέρνηση θα χρηματοδοτήσει τις δαπάνες χωρίς να επιδεινώσει το ήδη βαρύ χρέος της Ιαπωνίας. Η αγορά ομολόγων εκπέμπει σήματα «μειωμένης εμπιστοσύνης ότι η κεντρική τράπεζα μπορεί να συγκρατήσει τον πληθωρισμό, ενώ οι φιλοδοξίες της κυβέρνησης για δαπάνες επιβαρύνουν περαιτέρω τα οικονομικά της χώρας», ανέφερε το Reuters νωρίτερα αυτόν τον μήνα.Reuters+1

Ένα παγκόσμιο μοτίβο

Η ταυτόχρονη άνοδος των μακροπρόθεσμων αποδόσεων στη Βρετανία και την Ιαπωνία αντικατοπτρίζει ένα ευρύτερο μοτίβο ανησυχίας των επενδυτών για τη βιωσιμότητα του κρατικού χρέους. Και οι δύο κυβερνήσεις αντιμετωπίζουν την πρόκληση της χρηματοδότησης φιλόδοξων σχεδίων δαπανών σε ένα περιβάλλον αυξημένου κόστους δανεισμού. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν αυξηθεί κατά περίπου 0,24 ποσοστιαίες μονάδες μόνο τον τελευταίο μήνα, ενώ η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού ομολόγου ανήλθε στο 2,75% στις 22 Ιουλίου, αυξημένη κατά 1,15 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με πέρυσι. Το Reuters είχε προειδοποιήσει προηγουμένως ότι η αγορά ομολόγων της Βρετανίας «ενδέχεται να περιορίσει τις δυνατότητες του Burnham ως πρωθυπουργού», μια δυναμική που εκτυλίσσεται πλέον σε πραγματικό χρόνο.TRADING ECONOMICS+2