Los rendimientos de los bonos en Reino Unido y Japón suben por temor al gasto fiscal

Los rendimientos de los bonos gubernamentales a largo plazo en el Reino Unido y Japón han aumentado drásticamente, mientras los inversores en ambos mercados lidian con la preocupación por el aumento del gasto fiscal impulsado por líderes políticos nuevos o decididos.

Los primeros días de Burnham inquietan a los mercados de deuda

Los rendimientos de los bonos británicos a 30 años alcanzaron un máximo de dos meses del 5,7744% el martes 21 de julio, mientras los mercados digerían las primeras señales del primer ministro Andy Burnham sobre su intención de buscar "cualquier flexibilidad" dentro de las reglas fiscales del gobierno. Burnham asumió el cargo el 20 de julio, sucediendo a Keir Starmer como líder del Partido Laborista y primer ministro.Wikimedia Foundation, Inc.+3

El rendimiento del bono a 10 años también subió al 5,0586%, su nivel más alto desde el 20 de mayo. La libra cayó un 0,37% frente al dólar, según Reuters ↘ 1.81%, mientras los operadores sopesaban el costo de las ambiciones de gasto de Burnham.live.euronext.com

El nombramiento de John Healey, exsecretario de defensa, como ministro de finanzas aumentó la incertidumbre. "La visión es de Burnham, por lo que tendrá que averiguar cómo conseguir el dinero, lo cual no creo que sea fácil porque realmente quieren gastar mucho", señaló David Zahn, jefe de renta fija europea en Franklin Templeton ↘ 0.67%.live.euronext.com

Bloomberg informó que los rendimientos de los bonos a 30 años subieron hasta ocho puntos básicos, hasta el 5,73%, el lunes, ya que los comentarios de Burnham sobre la flexibilidad fiscal asustaron a los inversores. Anthony Willis, economista de Columbia Threadneedle Investments, señaló que "la ambición de elevar el crecimiento del Reino Unido hacia el 2,5% es comprensible, pero no hay una solución rápida obvia", especialmente dadas las demandas competitivas del gasto en defensa y bienestar.Bloomberg+1

El plan de Takaichi en Japón alimenta la presión sobre los bonos

Al otro lado del Pacífico, el rendimiento del bono japonés a 30 años subió al 3,89% al 21 de julio, continuando una tendencia alcista que ha sumado 0,80 puntos porcentuales durante el último año. El aumento sigue a la presentación por parte de la primera ministra Sanae Takaichi de una hoja de ruta de inversión que exige más de 370 billones de yenes (2,3 billones de dólares) en gasto público y privado combinado en 17 sectores estratégicos hasta marzo de 2041, con 101,6 billones de yenes destinados a inteligencia artificial y semiconductores.TRADING ECONOMICS+2

Reuters informó que el plan carece de una explicación clara sobre cómo el gobierno pagará el gasto sin empeorar la ya pesada carga de deuda de Japón. El mercado de bonos ha estado señalando una "disminución de la confianza en que el banco central pueda contener la inflación mientras las ambiciones de gasto del gobierno tensan aún más las finanzas de la nación", informó Reuters a principios de este mes.Reuters+1

Un patrón global

El aumento simultáneo de los rendimientos a largo plazo en el Reino Unido y Japón refleja un patrón más amplio de inquietud de los inversores sobre la sostenibilidad de la deuda soberana. Ambos gobiernos enfrentan el desafío de financiar planes de gasto ambiciosos en un entorno de costos de endeudamiento elevados. En el Reino Unido, los rendimientos de los bonos han subido aproximadamente 0,24 puntos porcentuales solo en el último mes, mientras que el rendimiento a 10 años de Japón subió al 2,75% el 22 de julio, 1,15 puntos porcentuales más que hace un año. Reuters había advertido previamente que el mercado de bonos británico "podría limitar lo que Burnham puede hacer como primer ministro", una dinámica que ahora se desarrolla en tiempo real.TRADING ECONOMICS+2