Marže rafinérií dosahují rekordů, rozpětí crack spread překročilo 60 dolarů

Rozpětí crack spread dosáhlo tento týden 58,18 USD za barel a do pátku se přiblížilo 62 USD, protože narušení v Hormuzském průlivu a výpadky ruských rafinérií snížily globální dodávky paliv.linkedin+1
Rafinérie Omsk, největší v Rusku, zastavila 7. července provoz po útoku ukrajinského dronu, což prohloubilo palivovou krizi postihující zhruba 50 milionů Rusů, uvádí agentura Reuters .reuters+1
UBS ve čtvrtek zvýšila cílovou cenu akcií Marathon Petroleum na 321 USD s odkazem na silné marže, zatímco akcie rafinérie od začátku roku prudce rostou.investing

Rozdíl mezi tím, co rafinérie platí za ropu a co vydělávají prodejem benzínu a nafty, překonal všechny předchozí rekordy. Referenční rozpětí 3-2-1 crack spread dosáhlo tento týden 58,18 USD za barel a v pátek směřovalo k 62 USD — což je zhruba třikrát až šestkrát více, než průmysl považuje za zdravou marži. Tento nárůst přepisuje ekonomiku globálního energetického trhu a žene akcie rafinérií prudce vzhůru, i když samotné ceny ropy zůstávají hluboko pod svými válečnými maximy.seekingalpha+2

Rafinérský boom poháněný nedostatkem

Rekordní marže odrážejí střet sil, které srazily globální zásoby rafinovaných produktů na nebezpečně nízkou úroveň. Narušení v Hormuzském průlivu, pramenící z konfliktu mezi USA a Íránem začátkem tohoto roku, prudce omezilo export ropy a rafinovaných produktů z Blízkého východu. Zároveň intenzivnější kampaň ukrajinských dronů proti ruské rafinérské infrastruktuře odstranila další dodávky. Dne 7. července agentura Reuters informovala, že rafinérie Omsk — největší v Rusku — zastavila provoz poté, co útok dronu poškodil jednotku pro destilaci ropy, která zajišťuje zhruba 38 % kapacity závodu. Zastavení provozu prohloubilo ruskou palivovou krizi, která do července uvalila omezení na pohonné hmoty v regionech, kde žije zhruba 50 milionů lidí.reuters+3

Vzhledem k tomu, že zásoby byly vyčerpány během narušení souvisejících s Íránem a letní motoristická sezóna zvýšila poptávku, rafinérie nebyly schopny obnovit zásoby dostatečně rychle. Výsledek: rozpětí crack spread u benzínu dosáhlo 6. července 58,09 USD za barel, zatímco marže u nafty se obchodovaly ještě výše. Yahoo Finance uvedl, že crack spread nyní představuje 70 % až 75 % hodnoty barelu ropy, což je nárůst z přibližně 45 % na začátku června.finance.yahoo+1

Rafinérie profitují

Společnost Marathon Petroleum , největší nezávislá rafinérie v USA, z toho přímo těží. Její akcie 7. července vzrostly o více než 5 % a od začátku roku jsou výše o 76 %. UBS ve středu zvýšila cílovou cenu akcií z 280 na 321 USD s odkazem na sílu marží. Společnost byla tento týden také přidána do indexů Russell Growth.investing+2

"Sledujte benzín, ne ropu"

V pátek vystoupil Jeff Currie ze společnosti Carlyle Group na CNBC, aby vyzval investory, aby se dívali dál než jen na titulky o cenách ropy. "Sledujte ceny benzínu a nafty, nejen ropy," řekl Currie s tím, že samotná ropa nezachycuje závažnost krize v dodávkách rafinovaných produktů. Currie již v květnu varoval, že americké zásobníky ropy se budou kolem 4. července blížit ke "dnu" — předpověď, která se do značné míry naplnila, protože rozpětí 3-2-1 crack spread pokračovalo v překonávání rekordů až do poloviny července.bloomberg+2

Goldman Sachs (The Goldman Sachs Group, Inc. ) v červnu předpověděla, že marže u nafty v USA by mohly do čtvrtého čtvrtletí dosáhnout 50 USD za barel, přičemž globální míra využití rafinérií se do konce roku přiblíží rekordním hodnotám. Tyto předpovědi nyní vypadají jako konzervativní.reuters

Sources (42)